外卖构建商业根基，不可忽视市场相关潜在价值
未来外卖市场将持续拉锯战格局，两大平台或将维持六四开的市场份额，对未来竞争格局的变化，我们判断如下：
1）饿了么加入阿里后，将在流量、资金、技术、商户资源上获更多支持，而美团在这些方面亦有较强壁垒，饿了么要短期突破也比较困难。阿里或将支持饿了么打补贴战，但由于补贴无法长期执行，难以撼动大格局。
2）一二线城市渗透率已达阶段高点，三四线市场增长较快，相比饿了么，美团在三四线城市更具竞争力，市占率约80%，地推能力和多业务交叉导流的优势会继续保持。未来份额拉锯战升级，预计美团依旧能占据头把交椅，或与饿了么维持六四分格局。
3）新零售与外卖业务能够交叉赋能，零售做好了会反过来推动外卖业务的发展。阿里将饿了么纳入新零售体系，借助其配送网络构建30分钟本地生活圈。而美团近年也在
加大生鲜、闪购的投入，拓展本地生活服务场景，未来新零售或成为两大平台竞争焦点。2、一二线市场渐趋饱和，低线城市潜力巨大
市场的持续发展之下，我国主力外卖市场——一二线城市逐渐饱和。根据Trustdata数据监测，截止至2019年上半年，我国外卖市场上，64.8%的用户来自于一二线城市，已经超过移动互联网用户在一二线城市47.5%的比例，外卖行业在一二线市场上达到了超强渗透。
与之相对，外卖用户在三线及以下城市中占比仅为35.2%，而移动互联网用户三线以下城市占比为52.5%，还有近20%的用户有待开拓，可见低线城市用户市场潜力巨大。
3、下沉市场渗透率上升，低线城市成为行业新突破点
意识到下沉市场的巨大潜力，我国头部外卖平台逐渐向三线及以下城市进行渗透。2019年以来，下沉市场外卖平台安装量逐渐增长，行业渗透率稳重有升。2019年6月，下沉市场外卖平台安装渗透率为12.9%，相较于去年同期增长5.78%，下沉市场人口基数大，外卖平台仍有增长空间。
阿里新零售全局拓展，美团以生鲜切入。阿里是新零售的先行者，自2016年最早提出新零售战略以来，便开始了一系列的业务扩张，目前已形成包括快消商超、家具、家电等在内的新零售“八路纵队”。而美团自2017年开始布局，以生鲜、药品、鲜花等品类切入，目前形成小象生鲜、美团闪购、美团买菜三大品牌。
阿里巴巴新零售布局
图：美团新零售布局
表5：美团点评新零售布局
美团优势在于可将外卖优势复制到新零售。新零售与外卖有很多共通之处，美团可以将外卖业务的优势复制到新零售，包括发达的物流配送体系、高频业务互相导流、地推团队整合商户资源，为商家提供精细化的运营支持等，帮助其在新零售上快速站稳跟脚。
阿里强在品类覆盖与消费场景。阿里以电商起家，入局较早，业务类型更全面，从商超生鲜到家电家装均有涉及；其次，阿里消费场景更加元化，如盒马鲜生、淘鲜达、天猫超市等，既提供超市购物又提供餐饮服务，打通了线上和线下，增强了消费者认知，而美团主要以线上为主，线下布局较少。
表：阿里巴巴新零售投资布局
未来竞争尚存变数，美团仍有机会。当前阿里忙于与拼多多抢占低线市场用户，分散了与美团竞争的精力，为美团争取了更多发展时间，但未来一定会与美团再战一场。美团以生鲜为切入口，拓展到商超、医药鲜花等附加值高的品类，能够以最小投入最大化地利用既有优势，随着美团在生鲜商超上逐步站稳跟脚，其业务边界会继续拓展，未来在新零售的战场上仍能与阿里相抗衡。
表：美团与阿里巴巴新零售竞争优劣势分析
美团致力于打造“吃+Platform”的综合商业平台，之所以以吃作为基础，是因为它具有大众、高频、刚需三大特点，能够构建起足够大的商业底盘。而外卖作为“吃”的重要组成部分，除了贡献不错的收入和利润外，还有巨大的商业价值，支撑美团新业务不断探索与扩张，主要体现在如下三方面：
1）用户端，高频业务带动低频业务，交叉销售节约流量成本。外卖是高频消费，能够自然形成流量入口，培养高粘性用户，为低频酒旅及新业务导流，目前美团80%以上的酒店新增用户都是由外卖转化而来，高频带动低频的作用明显。借助外卖业务的引流作用和餐饮消费场景，美团商超生鲜以及新零售等业务都将受益，也为今后各项业务的拓展提供了海量的用户资源。
3、外卖构建商业根基，不可忽视的潜在价值美团致力于打造“吃+Platform”的综合商业平台，之所以以吃作为基础，是因为它具有大众、高频、刚需三大特点，能够构建起足够大的商业底盘。而外卖作为“吃”的重要组成部分，除了贡献不错的收入和利润外，还有巨大的商业价值，支撑美团新业务不断探索与扩张，主要体现在如下三方面：
1）用户端，高频业务带动低频业务，交叉销售节约流量成本。外卖是高频消费，能够自然形成流量入口，培养高粘性用户，为低频酒旅及新业务导流，目前美团80%以上的酒店新增用户都是由外卖转化而来，高频带动低频的作用明显。借助外卖业务的引流作用和餐饮消费场景，美团商超生鲜以及新零售等业务都将受益，也为今后各项业务的拓展提供了海量的用户资源。
四、总结
1、市场空间：居民餐饮支出增长稳健，对比发达国家有较大空间。外卖是对家庭做饭和外出就餐的替代，2019年二者合计约13.23万亿，假设未来每周点两次外卖，行业规模可达1.32万亿，相比当前有翻倍空间。目前外卖逐渐回归中速增长，但高于实物电商的增速，长期势头依然看好。
2、渗透率：当前外卖渗透率约49%，对比网上支付和购物还有10%-20%的提升空间。未来城镇人口的持续增加将为外卖贡献增量用户，预计将达6.7亿人，相比目前有40%的增长空间。此外00后逐渐成为消费主力，也是未来外卖新增用户的重要来源。
3、客单价：外卖客单价持续增长，目前已超40元，消费升级会继续拉高客单价，表现为高端餐饮品牌入驻、消费者从吃饱转向吃好以及外卖从校园消费转向社区与商务消费。与此同时，家庭结构小型化，使在家烹饪的成本越来越高，外卖由单人消费转向家庭消费，也推动了客单价的提高。
4、消费频次：目前主力用户每周1-2次，未来外卖消费频次还会继续提高，主要由于：1）生活节奏加快让外卖成为快速用餐首选；2）外卖向全品类、全时段扩展，正餐之外的下午茶、夜宵上需求旺盛；3）懒人经济兴起，消费观念变化。
5、竞争格局：2009年饿了么最早开始做外卖，2013年美团外卖上线，经过数年市场整合，美团、饿了么“双雄逐鹿”格局已定，当前美团在外卖市场份额约占60%，饿了么占40%左右。
6、竞争走势：美团能够后来居上，原因在于其牢牢把握住生活服务类平台的三大核心：1）用户端，一站式生活服务平台与会员体系聚集高粘性用户；2）商户端，地推团队高效整合商户资源；3）履约端，配送密度与效率行业领先。饿了么融入阿里后成为其本地生活重要分支，双方实力接近，短期或维持六四格局。
7、未来变数：外卖与新零售能够交叉赋能，阿里将饿了么纳入其新零售体系，目前已形成快消商超、家居家电等多品类、多场景覆盖。美团以生鲜、药品、鲜花等切入，打造出闪购、买菜等即时配送业务，将外卖优势复制到新零售。未来新零售或将成为美团与阿里的主战场，其结果可能会反向影响外卖格局。
