2020冷链物流行业发展前景分析，便利生活+餐饮崛起拉动行业发展

冷链物流泛指产品在生产、贮藏运输、销售，到消费前的各个环节始终处于规定的温度区间，以保证产品质量、减少过程损耗的一项系统工程。冷链物流可以分为食品冷链物流、医药用品冷链物流、化工品冷链物流等。冷链物流将过去难以跨越距离的生鲜消费、医药流通变为可能，它正悄悄的改变着我们的生活。

图表：冷链物流体系示意图（以农产品为例）

资料来源：锐观咨询整理

冷链物流下游需求中以食品为主，食品又分为农产品、禽肉、乳制品等细分产品，根据《制冷技术》数据，食品冷链占冷链物流的比重接近90%，是冷链物流最主要的运用。

图表：冷链主要商品及运营示意图

资料来源：锐观咨询整理

消费升级推动消费者深层次需求变化，更营养、更健康、口感更佳的低温产品受消费者欢迎。若将马斯洛需求理论应用在食品饮料领域，消费者的需求可大致划分为5个层次，第一层生理需求，即满足温饱；第二层为安全需求，要求食品不含有毒的成分；第三层为营养需求，关注食品营养成分的含量及特点；第四层为感官需求，涉及产品包装、香味、口感等；第五层为情感需求，产品成为消费者生活和情感的寄托。

1）冷鲜肉逐步替代热鲜肉：冷鲜肉又称排酸肉，在冷链环境下经历了较充分的解僵成熟过程(加工、流通和零售过程中始终保持在0-4℃)，微生物繁殖受到抑制，肉质细嫩，滋味鲜美。而热鲜肉是最传统的市售猪肉，是半夜屠宰、清晨供应上市的新鲜肉，其生产简单易行，但口感和风味较差，食品安全难以保证。行业长期趋势是质嫩味美、营养价值高的冷鲜肉取代没经过冷却排酸、易污染的热鲜肉。当前，热鲜肉凭借加工简单、价格便宜的优势占据50%以上市场份额，虽冷鲜肉占比正逐步提升，但较发达国家90%的比重仍明显偏低，随着消费升级激发需求，冷鲜肉需求有望快速增长。

2）更健康和更美味推动休闲卤制品成为零食新宠：与其他零食品类相比，休闲卤制品散装保质期多数为3天，MAP包装可延长至5-7天。休闲卤制品运输、售卖均在低温环境中，较短的保质期使得产品口感更好且更营养，完美契合新时代消费者渴望新鲜、健康的休闲零食的需求；且辣味和嚼劲带来更强快感，上瘾性提升消费粘性。休闲卤制品受益零食健康化、高端化升级的趋势，长期实现双位数稳健成长。

未来，速冻面米制品、速冻火锅料制品市场规模将维持稳定增长，促使中国速冻食品行业整体市场规模持续增长，预计2019年中国速冻食品市场规模将达到1467亿元。

速冻食品稳健增长，食品冷链物流需求加速释放。速冻食品指通过急速低温(-18℃以下)加工出来的食品，具有保持原有品质、不易腐败的特点。速冻食品在运输和仓储过程中需持续保持低温，只能通过冷链体系进行运输，一直是食品冷链的主力产品。随着生活水平提高和节奏加快，速冻食品因其便利性广受欢迎，近年来行业销售收入处于稳健增长阶段。2018年我国速冻食品行业销售收入达1,149亿元，是2010年的近3倍。

目前我国人均速冻食品年消费量不足10千克，仅为日本的一半，欧洲和美国更是分别高达35千克和60千克，以此判断速冻食品仍有较大增长空间。其中速冻火锅料（主要由速冻鱼糜+速冻肉类组成）受餐饮火锅行业快速发展的刺激，连续多年保持双位数的同比增长。我们认为，速冻食品行业特别是速冻火锅料的发展，将提持续升对冷链运输的需求，利好冷链运输和储藏设备行业的发展。