中国学历职教产业结构升级，人力资源过剩与短缺并存

自建学校难度大，存量市场博弈。设立民办职业院校需要经过相关政府部门的审批，根据《民促法》实施条例送审稿，设立实施中等学历教育的民办学校，需由县级以上地方人民政府教育行政部门参照同级同类公办学校设置标准审批，具体办法由省级人民政府教育行政部门制订。实施高等学历教育的民办学校，由国务院教育行政部门和省、自治区、直辖市人民政府分别审批。同时，设立民办职业院校需满足一定的办学条件，对于在校学生数量、生师比、专任教师占比、校园占地面积、生均教学、实验、行政用房建筑面积等都有较为严格的要求。职业院校新牌照申请难度高，设立周期长，且经营情况与就业情况直接挂钩，市场激烈情况下面临重大不确定性，自建学校存在较大风险，因而收购存量牌照为各大教育集团首选。

各大教育集团纷纷上市，充足资金为行业并购整合提供有力条件。2017年，中教控股、民生教育等教育集团相继登陆港股市场，借助资本市场的力量加速跑马圈地，如中教控股在上市后收购郑州城轨学校，西安铁道学院，松田学院三所职业学校，并持续寻求能够与原有学校产生协同效应的优质标的。

图表：各教育集团并购情况概览

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产业结构升级，人力资源从第一产业向第二、三产业转移，但人力资源过剩与短缺问题并存。从第一、二、三产业GDP占比看，近年来第一产业占比不断下滑，第二产业占比先上升后下降，第三产业占比不断上升，并已成为占比最高的产业。我国产业结构发展路径基本与配第—克拉克定理所揭示的第一产业-第二产业-第三产业的经济发展规律相吻合。产业结构升级造成人力资本流向的改变，人力资本从第一产业向第二、三产业转移，2017年底三大产业从业人数占比分别为27.0%、28.1%、44.9%。但对比三大产业GDP占比与从业人数占比可以发现，第一产业GDP占比不足8%，从业人数占比却接近30%，生产效率低下，而二、三产业均呈现从业人员占比明显低于GDP占比的情况，人力资源过剩与短缺问题并存。

人力资源在产业间转移需要一定的教育背景与技能培训支撑。第二、三产业对于受教育程度要求更高，从平均受教育年限看，第一产业为7.8年，第二产业在9.5-12.6年，第三产业在10.1-14.3年。从业人员在从第一产业向第二、三产业转移的过程中，需依赖职业教育、职业培训等提升受教育水平、职业素质。

表：第二、三产业对于受教育程度要求更高

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三大产业内部升级同样对人才提出更高要求，高质量人才缺口大。以第二产业为例，我国制造业虽经历迅速发展，但与制造业强国相比，仍存在大而不强的问题，核心技术较为缺乏。《中国制造2025》将成为制造强国作为主要发展目标，配套文件《制造业人才发展规划指南》对提高制造业人才队伍素质做出明确指引，2020年十大重点领域人才缺口约1913.1万。

图表：2020年制造业十大重点领域人才缺口约1913.1万

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学历职教为技能型人才主要输送源，产业升级背景下任重道远。2017年，中等职业教育毕业生数量达496.88万，高等职业教育毕业生数量达351.64万，合计向社会输送848.52万人才（同期本科生毕业生384.18万，研究生毕业生57.80万），为从业人员的主要输送源头。学历职教毕业生专业积累深厚、操作技能强、工作上手快，在我国产业升级的大背景下，技能型人才短缺，对学历职教毕业生的需求有望提升，尤其是高等职业教育扮演着培养高教育水平、高技能水平毕业生，满足产业对高水平人才需求的重任，有望迎来新一轮发展机遇。