2020磷元素行业发展趋势分析，疫情抗癌药中含有磷元素行业前景可观

2020年年初以来的新冠肺炎疫情传染性强，湖北省是全国重灾区。截止2月10日24时，全球范围内疫情已波及全球4大洲，共计25个国家，国内疫情波及全国34个省市，病例超100个的省份达21个。根据国家卫健委报道，截止2020年2月18日24时，全国累计确诊病例74279例，其中湖北省累计确诊病例61682例，占比达到81.4%，是全国疫情防治的重灾区。为控制省内疫情传播，湖北省疫情防控指挥部发布通告，要求省内各类企业不早于2月20日24时前复工，复工时间显著晚于全国其他地区。

湖北省内磷化工产品在全国产能中占比最大。据BAIINFO统计，湖北省的磷化工产业占全国比重最大。其中磷矿石产能占到全国40%，磷酸一铵产能占比约为38%，磷酸二胺产能占比约为20%，黄磷、磷酸、草甘膦产能占比都在10%到20%之间。2019年，湖北省磷矿石产量占全国38.1%，磷酸一铵产量占全国36.8%，磷酸二铵产量占全国30.7%。我们预计本次疫情对磷化工产业链影响最大，如果复工时间推迟或者交通运输受到限制，将对国内磷化工品供需产生较大影响。

对于磷化工产业链上市公司来讲，新洋丰的主产地分布在湖北，主要有荆门总部、钟祥基地和宜昌基地，其中公司在湖北荆门和湖北钟祥都布局了一体化生产基地，同时布局从磷矿石到复合肥的全产业链。湖北兴山县磷化工公司总部建设在湖北宜昌，其下属全球最大的兴山磷矿也位于此。当前湖北地区磷矿尚未开采，企业计划在2月中旬后恢复开采，下游磷复肥企业目前主要以消耗前期库存和回运前期订单为主。

2019年湖北省主要磷化工产品产量占比

1、此次新冠病毒的主要预防和治疗药物中都有磷元素参与，利好相关磷酸企业

截至目前为止，暂时还没有专门用于预防和治疗新型冠状病毒的药物，得到有效证明，但是通过医学专家的努力研发，已经有几款药物被认为可能对此次病毒的防控治疗有帮助，正在临床试验过程中。

其中瑞德西韦是目前最受关注的药物，三氯氧磷是该药物合成中必备的物质。瑞德西韦为核苷类依赖的聚合酶竞争性抑制剂，在这个药物合成时利用三氯氧磷巧妙地将几个有机官能团结合在一起，可以干扰病毒合成。瑞德西韦是美国上市企业吉利德科学公司的在研药物，在前期体外细胞和动物实验中显示出对多种冠状病毒（SARS、MERS等）有较好的抗病毒活性。近日我国学者报道，瑞德西韦在细胞水平上对2019-nCoV有较好的活性，但在人体应用前仍需严谨的临床试验评价。2月4日，瑞德西韦药物抵达中国，开始开展治疗2019-nCoV的三期临床试验。2月6日，首批感染者已经开始用药。

图：瑞德西韦分子式中含有磷酸结构

除了瑞德西韦外，本次新冠病毒的其他主要几款抗病毒药物中都有磷的参与。比如磷酸氯喹，展示出了非常好的抗新型冠状病毒的活性，在药物中三氯氧磷起到了药物中间体合成作用，磷酸起到成盐作用。磷酸奥司他韦用于甲型和乙型流感的预防，目前也用于部分新冠病毒肺炎病例的治疗。磷酸在这个药物中主要参与了成盐的作用，强化人体的吸收作用。国内磷酸企业有参与抗病毒药物原材料的供给，比如国内澄星股份下属企业具有三氯氧磷生产装置。

2、下游磷肥需求平稳

2020年2月5日，中共中央和国务院印发了《关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》。今年中央一号文件强调，粮食生产要稳字当头，稳政策、稳面积、稳产量，释放了鲜明的政策信号。一是压实各级责任。强化粮食安全省长责任制考核，要求各省市2020年粮食播种面积和产量要保持基本稳定。二是保护农民种粮积极性。进一步完善农业补贴政策，保障农民基本收益。三是调动地方抓粮积极性。加大产粮大县奖励力度，优先安排农产品加工用地指标。四是加强技术服务。抓好草地贪夜蛾等重大病虫害防控，推广统防统治、代耕代种、土地托管服务模式，推动粮食生产提质增效。文件明确了粮食产量指标，通过补贴奖励政策强化了农化产品的下游需求。

（1）磷肥行业发展现状

我国复合肥行业起步较晚，上世纪八十年代才开始逐步生产复合肥。虽然我国复合肥行业发展历史较短，但随着我国经济及复合肥生产水平的发展，我国复合肥实物施用量保持稳定增长。同时，我国化肥的复合化率也逐步提高，由2000年22.14%增长到2016年36.88%，复合年增长率约为3.24%。但相比世界复合化率达50%、发达国家复合化率达80%的现状相比，差距仍然巨大。随着农业现代化的推进，农村种植结构的升级，预期未来复合化率将不断提升。

从产业布局来看，复合肥生产龙头企业主要集中在山东、江苏、湖北、安徽等临近消费市场的省份以及贵州、云南等资源相对充足的省份。

（2）复合肥料行业发展趋势

①复合化率进一步提高

施用复合肥可以为作物提供多种营养元素，提高肥料利用率，有利于节约劳动力，提高产量，改善产品品质，减轻长期使用以氮肥为主的单质肥造成的土壤板结、肥力下降、水质污染等不利影响，因此更适合现代化农业。随着农业现代化的推进，农村种植结构的升级，预期未来复合化率将不断提升。

②行业集中度将进一步提高

预计我国复合肥市场份额竞争未来将进入质量、品牌、资金、技术、服务等综合能力竞争阶段，中小型复合肥公司将逐渐退出市场。同时，随着行业集中度不断提高，复合肥及作为其原料的基础肥龙头企业未来几年市场份额增长空间巨大。

③新型肥料的研发创新是复合肥结构调整的方向

目前，除了稻谷、大麦、大豆、玉米等传统农作物，蔬菜、花果、药材等各种经济作物的种植也在不断增加，农村劳动力成本的逐年递增、耕地集中化和种植规模化，都提高了对优质肥料的需求。缓控释肥、硝基复合肥、水溶性肥料、微生物肥料等高效环保新型肥料产品将迅速发展，是复合肥结构调整的主要方向。

（3）复合肥行业市场供需变动情况

（1）需求分析

①化肥零增长的要求推动我国化肥复合化率的提升

我国化肥复合化率自2000年以来一直保持稳定增长趋势，但我国目前36%左右的化肥复合化率与发达国家80%的平均复合化率水平相比，尚存在较大差距，预计我国化肥复合化率在未来一段时间还将继续保持稳定的增长态势。同时，我国提出在2020年实现化肥零增长的目标，考虑到我国人口依然增长、粮食总需求并未出现减少的迹象的现状，我国化肥施用结构上也必须进行调整，未来必须施用肥效更高的复合肥从而保证在不增加化肥总量的基础上提高单亩农田的肥效。

②经济作物种植比重稳定

随着人民生活水平的提高，居民饮食结构发生改变，食物消费更加多样。相对而言，粮食作物占比逐渐下降，瓜果、蔬菜、油料等经济作物种植面积不断增加。从2000年到2017年，经济作物种植面积由47,837.31千公顷增长到48,342.85千公顷，规模稳中有升。

表：国内主要肥料优势明显

资料来源：公开资料整理

图：2020年中央一号文件对粮食生产方面政策要求

化肥下游需求受农作物影响具有显著周情性，3-5月春耕化肥需求旺季。化肥是一个季节性行业，主要受到下游农作物种植周期的影响，节后春耕开启序幕，下游出现不同程度的备货，我国不同地区受气候影响春耕时间不同，总体处于3-5月之间，刚性的农药需求加上疫情导致的交通不便，对当前磷肥市场供需宽松的局面产生一定的改善。

非洲遭遇严重蝗灾，目前已进入印度地区，造成农作物严重受损。2020年1月20日，联合国粮农组织提醒中东地区的蝗灾可能对周边地区造成灾害。起源于埃塞俄比亚、肯尼亚和索马里这些东非国家的蝗灾正在快速扩散，目前处于威胁的国家包括非洲的肯尼亚、索马里、中东的也门、沙特，和亚洲的印度和

巴勒斯坦。根据粮农组织的数据显示，此次蝗灾是东非近25年最严重的一次，蝗虫数量已经增长了6400万倍，蝗虫在肯尼亚等国家摧毁了数万公顷农田。蝗虫一路向北向东从东非进军至中东，目前已抵达印度，其中蝗虫灾害等级已达到了最高级别“危险”

印度和巴基斯坦受灾对全球农作物影响较大，棉花、高粱和小麦等农作物受影响最严重。非洲、中东等国家本身粮食产量在全球占比就较少，主要影响的还是印度和巴基斯坦。2019年受灾地区产量全球占比较高的农作物有棉花、糖、高粱、小麦、花生和菜籽。其中受灾地区棉花产量占比达到31%，糖和高粱在在25%左右，从出口角度看，主要受影响的农作物为花生和棉花。印度2018年水稻其出口占比高达32.9%，棉花出口产量占到世界的15.2%。从印度受灾区域来看，印度西北部种植着全国60%的油菜籽，如果蝗灾持续，可能影响印度全国的油脂供应。蝗灾不仅可能影响全球农作物供应和价格，同时从预防意识上提高了国内农药的潜在需求量，东非蝗灾整体利好化肥农药。