2020在线教育行业市场发展趋势分析：疫情的催化下在线教育有望成为消费行业
1、我们将在线教育行业的发展周期分为4个阶段：
（1）导入期：行业萌芽于上世纪90年代末，受限于互联网普及率及宽带速率低，当时发展十分缓慢；
（2）第一成长期（2000-2010年，巨头成立，视频课件为主）：进入21世纪，随着网络宽带提升，尚德机构（2002年）、新东方在线（2005年）、沪江（2009年）等在线教育机构相继成立，形成以视频课件为主的在线教育模式。
（3）第二成长期（2011-2017年，直播模式）：随着移动设备和互联网的进一步普及，以及5G等技术支持的推出，互联网在线教育平台和机构开启了直播等在线教育模式，资本也逐步深入到K12/职业培训/语言学习/素质教育等细分领域。2011-2016年中国在线教育投融资市场火热，2016年达到巅峰；而此后随着一级市场的退潮，2017年行业普遍亏损，资本逐步回归理性。我们分析，本轮在线教育标的大多未完成业绩承诺主要由于获客成本偏高、规模效应弱，盈利模式并不清晰。
（4）第三成长期（2018年至今，巨头加大投入）：2018年，优质在线教育项目涌现，同时教育公司迎来一波“上市潮”，在线教育投融资数量开始回升，这一阶段在线教育龙头主要采取了“双师大班”和“小班”两种模式，且跟谁学通过大班模式已实现了盈利。2020年初，受新冠肺炎疫情影响，教育部规定：1）各地大专院校、中小学、幼儿园推迟开学，但“停课不停学”；2）各类培训机构的线下课程和集体活动统一取消，两项措施催化在线教育行业加速渗透。
2、市场容量：预计2022年达到3000亿
2020年中国在线教育用户规模将达到2.96亿人，2年CAGR21%；据弗若斯特沙利文咨询数据，2018年国内在线教育市场规模为1249亿元，预计2022年达到3102亿元，2017-2022年CAGR达到26%。追溯行业背后的驱动因素，我们认为有以下6个方面：（1）人口；（2）教育意识；（3）可支配收入；（4）技术（网络传输、移动支付等）；（5）政策;（6）渠道下沉。
目前国内在线教育用户主要分布在二线、四线及以下城市，2018年用户占比分别为35%和33%；根据在线教育视频技术平台保利威的数据，2016年三四线城市观看直播总人数为20.19亿次，2019年截至11月23日达98.95亿次，渠道下沉特征明显。2019年1月，51TALK布局“千城计划”，提出力争覆盖1000座县级以上城市；新东方在线针对低线城市的东方优播也提出每年进入80-100个城市，2-3年覆盖300个目标城市。
细分来看，在线教育市场主要包括K12教育、高等教育、职业培训、语言培训、素质教育、学前教育等领域，其中职业培训、K12课后培训、语言培训的市场规模相对较大，2017年三者的占比分别为32%/23%/21%。
3、在线教育5大细分行业
（1）K12在线教育市场规模受学业竞争压力加大、以及向三四线等低线付费用户增长驱动。2020年1月15日，教育部发布“强基计划”中要求高考成绩所占比例不得低于综合成绩的85%，高考成绩的重要性进一步提升，也加强了家长及学生对优质K12课后培训课程的需求。2017年，中国K12在线教育的市场规模已达219亿元，预计2022年将达到790亿元，2017-2022年5年CAGR为29%。
（2）职业教育市场规模受就业市场竞争压力、以及大学生毕业人数驱动。2019年高校毕业生人数预计达834万人，再创历史新高。根据市场数据，2018年中国非学历职业技能教育市场规模达1103亿元，预计2021年增长至1919.0亿元，3年CAGR达到20%。在线模式打破线下扩张场地和资金的限制，2017年，中国在线职业教育的市场规模已达310亿元，预计2022年将达到726亿元，2017-2022年5年CAGR为19%。
（3）语言培训市场规模主要受对英语口语技能需求、以及其他语种学习兴趣增强驱动。根据教委数据显示，2018年在线少儿英语用户规模达到637万人，同比增长40.62%。2017年，中国在线语言培训的市场规模已达206亿元，预计2022年将达到876亿元，2017-2022年5年CAGR为34%。
（4）新一代家长越来越重视学前教育，同时随着其对在线教育接受程度的提高，在线学前教育市场规模逐步增长。相较于线下学前教育机构“托管+学前教育”的双重职能，职能单一的在线学前教育的市场规模仍较小。2017年，中国在线学前教育的市场规模为17亿元，预计2022年将达到59亿元，2017-2022年5年CAGR为28%。
（5）在线素质培训市场仍处于发展初期。随着人均可支配收入的提高、以及80、90后家长对孩子综合素质能力的培养意识增强，在线素质培训市场规模增长迅速，相较于K12课外培训这一红海市场，国内的在线素质教育尚处于发展初级阶段。在线素质教育平台主要集中在少儿编程、音乐类、美术类、围棋类领域，目前相关在线APP包括美术宝、弹琴吧、爱棋道等。
在线教育概念4日盘中大幅拉升，截至发稿，二六三、方直科技、昂立教育、会畅通讯、世纪天鸿等涨停，全通教育逼近涨停，捷成股份涨逾9%。机构表示，在目前整体大环境不明朗的情况下，教育行业有望成为消费行业避风港。