终端电视超高清智能化需求推动行业发展

智能电视大势所趋，市场空间不断提升

根据IHS数据，全球电视终端出货量已经进入稳定区间，但从结构来看，智能电视的占比不断提升。从需求端来看，智能电视能够带给消费者更加优异的操作体验。不同于传统电视只能在固定的时间段被动接收节目信息，网络电视可连接网络，获取互联网的资源，以实现视频内容的拓宽和体验的提升。智能电视则更进一步，具备了独立的操作系统，支持用户自行安装和卸载各类应用软件。消费者除了浏览互联网超高清视频、体验影院般的视觉效果之外，还可实现游戏、学习、购物、缴费等多种功能。创新功能的搭载以及其带来的更佳体验带动了消费者对智能电视强劲的需求，助力智能电视的渗透率不断提升。

网络电视界面示意图

资料来源：公开资料整理

智能电视界面示意图

资料来源：公开资料整理

智能电视渗透率近年来快速提升，未来市场空间仍将继续成长。2017年国内智能电视销量达4736.5万台，占国内液晶电视总销量5276.5万台的89.8%，预计在2018年占比突破90%，而在2012年该比率仅有34%。展望未来，一方面我们认为智能电视销量占总销量的比率仍有进一步提升的空间，另一方面考虑到全球市场巨大的存量替换空间，我们认为智能电视将进一步推动消费者对存量电视的替换，实现进一步的成长。

超高清视频发展规划发布，超高清电视产业化推进

政策层面来看，2019年3月，工信部、国家广播电视总局以及中央广播电视总台联合发布《超高清视频产业发展行动计划（2019~2022年）》（简称“《行动计划》”），提出将按照“4K先行，兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用，是我国继视频数字化、高清化新一轮重大技术革新。硬件端的重点任务包括推进超高清电视等重点产品的产业化，预计到2020年符合高动态范围（HDR）、宽色域、三维声、高帧率、高色深要求的4K电视终端销量要占到电视总销量的40%以上；到2022年要全面普及4K电视终端。8K电视终端销量要占到电视总销量的5%以上。同时《行动计划》还提出加快广播电视、文教娱乐、安防监控、医疗健康以及智能交通等领域的创新应用。政策鼓励的重点创新应用领域与目前视源股份下游应用场景相契合。

从数据上来看，4K电视（屏幕分辨率达3840*2160像素的超高清电视）近年来快速发展，渗透率不断提升。奥维云网数据显示，在55寸及以上的电视产品中目前4K的渗透率已达100%。展望未来，我们认为55寸以下的电视产品4K渗透率仍将进一步提升，带动UHD面板的渗透率提升，同时液晶电视大屏化也将进一步拓宽4K电视的市场空间，超高清进一步推进。按照《行动计划》的规划目标，预计到2020年符合高动态范围（HDR）、宽色域、三维声、高帧率、高色深要求的4K电视终端销量要占到电视总销量的40%以上；到2022年要全面普及4K电视终端。

4K之后8K电视则将成为液晶电视下一个“风口”所在。8K电视是指屏幕分辨率达到7680x4320像素的电视产品，拥有4K电视的4倍分辨率，是超高清发展的下一个方向。目前面板厂商和品牌厂商都在大力推进，部分厂商如京东方等已经逐步导入了8K面板的量产。按照《行动计划》的规划目标，到2022年8K电视终端销量要占到电视总销量的5%以上，8K电视规模有望迎来快速提升。

图：京东方展示的8K电视面板产品

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电视智能化与超高清推动上游板卡智能化，提升板卡价值量

智能电视与超高清电视对上游液晶显示主控板卡提出了更高的要求，推动板卡智能化进程。智能电视所用的板卡除了具备传统板卡的基础功能之外，还需要具备高性能的处理器、搭载操作系统、提供网络模块与数据接口、以及集成传感器、通信、语音等模块，从而实现创新应用搭载与人机交互增强的目的，同时UHD超高清电视所用板卡需要支持更高级的解码技术，这些都让智能板卡在结构上相比传统板卡变得更加复杂。我们认为，在下游智能与超高清电视渗透率进一步提升的大背景下，智能板卡的渗透率也将不断提升。同时，板卡智能化进程推动了价值量的提升。智能板卡由于结构上更加复杂、技术上难度提升，生产工序也提出了更高的要求，人工成本也相应提升，从而单位加工成本高于传统板卡。反应到产品售价上，智能板卡价格会达到传统板卡的2-3倍（以视源股份产品为例，2018年公司智能板卡平均售价是非智能板卡的2.6倍）。随着智能板卡渗透率的进一步提升，我们认为液晶显示主控板卡的平均价值量也将迎来提升，进一步推动主控板卡厂商的业绩增长。

智能板卡结构上比非智能板卡更为复杂

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