2020互联网行业市场需求分析，5G万物互联赋能互联网未来市场空间广阔

根据中国信息通信研究院数据，从产出规模看，2030年5G带动的直接产出和间接产出将分别达到6.3万亿和10.6万亿元。从产出结构看，5G商用不同阶段的主要产出来源发生转换。在5G商用初期，运营商大规模开展网络建设，由此带来设备制造商收入增加，预计2020年，网络设备和终端设备收入合计约4500亿元，占直接经济总产出的94%。在5G商用中期，来自用户和其他行业的终端设备支出和电信服务支出持续增长，预计到2025年，上述两项支出分别为1.4万亿和0.7万亿元，占到直接经济总产出的64%。在5G商用中后期，互联网企业与5G相关的信息服务收入增长显著，预计到2030年将达到2.6万亿元，占直接经济总产出的42%。

2.产业链全景剖析

5G产业链长、关联度高、涉及领域广、对上下游行业具有明显的带动效应。上游主要包括无线设备和传输设备，中游主要是运营商，下游包括终端设备及一些应用厂商。

图:5G产业链生态系统图

1、上游产业链方面，新频谱、有源天线结构变革推动核心部件升级

印刷电路板（PCB）迎来发展新机遇。随着5G时代高速数据交换场景增加，对于高速材料的层数和用量将进一步提升。根据华为数据，5G基站使用的PCB面积约为4G时代的4.5倍。作为PCB的主要材料，高频覆铜板需求将增加15倍。预计2018-2025年国内5G基站印刷电路板累计需求338亿。目前，全球通信PCB大类市场还是较为分散的，布局较多的公司有深南电路、沪电股份等。

光模块、基带芯片及射频前端仍由国外厂商主导。5G时代将4G无源天线改进成了有源天线，由此带动产业链中基带芯片、射频模块中滤波器、功率放大器的用量提升。预计5G时代对光模块的需求将是4G的1.6-4.2倍，对射频前端的需求是4G的7-8倍。目前，光模块领域仍由国外厂商主导。高端光通信芯片国产化率不足10%；高通在基带芯片市场一直保持50%以上的市占率，短期地位难以撼动；全球射频前端市场呈现寡头竞争格局，核心技术均掌握在日本企业、美国企业手中。

2、中游产业链方面，新架构、网络切片化拉升小基站、基站天线、网络传输设备需求。

网络架构重构驱动小基站爆发。基站系统包括宏基站和小微基站，在5G时代，“宏基站为主，小基站为辅”的组网方式是未来网络覆盖提升的主要途径。根据SCF预测，2015年至2025年小基站建置数量复合成长率为36%至7000万站。从中国移动的集中采购看，目前国内参与者众多，京信通信、三维通信和日海智能在这方面领跑市场。

基站天线及射频器件投资规模将翻倍。5G时代，随着波束成型及载波聚合技术的应用，天线数量及复杂程度远超4G时代。预计未来5G基站天线端投资规模在470-510亿元，射频端投资规模在1640-1790亿元，合计规模为2100-2300亿元，是4G时代投资规模的1.9-2.1倍。国内基站天线厂商已拥有全球核心技术，目前华为的天线市场份额占比为全球最高，约32%。

传输网主设备量升价跌，增长空间仍在。为满足5G定义的三大应用场景eMBB、mMTC、uRLLC，5G网络架构要比4G具有更高的灵活性。预计主设备投资未来仍有30％增长空间，市场空间约6000亿元。随着国内5G商用进程加速，运营商在5G初期（2020年前）大概率采取独立组网方式（SA），华为、中兴等本土企业将在5G发展初期占据先发优势；而在5G建设中期（2020-2025年），由于NSA（非独立组网）组网下需要将4G基站升级为5G基站，而各厂商设备又并不通用，这一阶段华为、中兴、爱立信、诺基亚市场份额将保持稳定。

3、下游产业链方面，5G将开启“万物互联”新纪元，拉动万亿投资。

5G开启手机新一轮换机周期。5G商用将掀起一波换机潮。从4G发展经验来看，2014年国内4G用户渗透率不足10%，但手机出货量占比从年初10%迅速提升到年底70%。展望5G时代，据中信建投研究院预测，到2025年5G智能手机出货量将增加到15亿部，年复合增长率为201％。

5G助力VR／AR突破困境。5G通过简化网络架构，将实现小于5毫秒的端到端延迟，有力支撑用户VR/AR产品体验升级。根据ABIResearch估计，到2025年AR和VR市场总额将达到2920亿美元。预计到2030年，我国VA/AR行业中5G相关投入将超过100亿元。

5G助力无人驾驶发展。作为物联网与智能汽车的深度融合，车联网依靠5G的低时延、高可靠、高速率、安全性等优势，将有助于车与车、车与人、车与路的信息互通与高效协调。预计到2030年，相关通信设备和通信服务投入大约120亿元。

4、国内外发展现状

各国的5G进度并不在一个起跑线上。美国无线通信和互联网协会

（CTIA）连续两年发布5G国际竞争报告。2018年4月的报告显示，中国、韩国、美国和日本在全球5G竞争格局中处于第一梯队；英国、德国和法国处于第二梯队；加拿大、俄罗斯和新加坡处于第三梯队。但经过一年的发展，美国超过韩国，与中国并列第一，其次是韩国、日本、英国和意大利，围绕5G展开了激烈的竞争，每个国家都希望成为5G的领导者。

此外，韩国、美国和中国的技术路线各不相同。韩国NSA组网，兼顾中频段（3.5GHz）和毫米波频段，无线通信以32通道为主，目前以3.5GHz为主。美国采用NSA组网，应用场景主要是家庭无线宽带，不过T-Mobile也在采用中低频段进行建网，包括600MHz和2.6GHz。中国将以SA组网为主，一段时期内将完全以2.6GHz和3.5GHz的中频段为主。

受到相关政策支持，中国5G产业发展进程顺利。2013年，工信部、发改委和科技部联合成立了IMT-2020（5G）推进组，全力推动5G标准制定。2018年12月，三大运营商已经获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可，频谱分配方案正式落地，全国范围规模试验将展开。2019年6月6日，工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照，标志着我国正式进入5G商用元年。

在设备集成领域，中国企业在全球市场上具有很强的优势。主要体现在华为和中兴在全球设备市场排名前5位且占有较高市场份额。在基站天线和光纤光缆领域，中国企业发展成熟且整体优势明显。但在涉及高端芯片和高端器件的光模块及手机射频前端领域，中国企业与日美发达企业差距明显。

表：中国5G产业链环节及主要竞争主体

资料来源：锐观咨询整理