新能源汽车补贴政策滑坡：电动汽车行业将逐步回归市场

自2012年起，新能源汽车成为国家级战略项目，被视为汽车产业弯道超车关键所在。在长达7年的补贴、基础设施铺设及路权的合力推动下，现阶段优势整车企业逐渐跑出，配套产业链雏形初显。而整个产业链在补贴退出过程中确有阵痛，但后续随双积分等扶持政策持续推出夯实保障、特斯拉及大众MEB等全球车企入华产生“鲶鱼效应”，新能源汽车产业或将实现长足发展。

新能源乘用车在车市逆势中强势增长，看好2020年后的需求驱动市场。近3年补贴为销量最大扰动因素。近3年新能源汽车，尤其新能源乘用车退补月抢装冲量效应明显，如2018年出现年中、年末两次抢装，2019年6月占上半年销量三分之一。

新能源汽车补贴退出带来市场滑坡

补贴加速退出归结于两个原因：一是产业从1~N的爆发依靠补贴难以实现，内生发展的积极性急需调动，且补贴持续不利于低端产能的出清；二是高额的持续补贴，对财政形成一定压力。经测算，2019年补贴总额约311亿，退坡带来的金额下降在176亿元左右，下降幅度约为36%。新能源汽车行业在补贴退坡的形势下将向高品质化进行。

在国家新能源政策的大力推动下，新能源汽车市场从2014年开始快速发展。根据中汽协数据，2018年国内新能源汽车产销分别为127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%。其中，全年新能源乘用车产销107万辆和105.3万辆，新能源商用车(包括客车与专用车)产销20.1万辆和20.3万辆。无论在产量还是销量上新能源乘用车与新能源商用车均分别占比约84%和16%。

图表：2011-2018年中国新能源汽车产销量统计情况

资料来源：锐观咨询整理

新能源汽车从“出生”以来就戴着国家及地方政策给予的“光环”高歌成长。2009年我国政府部门第一次提出新能源汽车发展目标，十年来大大小小的行业规划、产业政策以及配套设施建设规划管理等等，不乏新能源汽车的身影。

新能源汽车补贴政策滑坡电动汽车行业将逐步回归市场

2018年国内新能源汽车产销分别为127万辆和125.6万辆，其中纯电动车产销仍占主导，插电式混动汽车与燃料电池汽车增长势头迅猛。技术突破有利于未来燃料电池汽车的推广，前景可期。新能源汽车补贴政策进一步滑坡，倒逼技术升级，有利于车企提高产品竞争力，过去完全由政策驱动的电动汽车行业将逐步回归市场。

2011-2018年，我国纯电动汽车产销规模呈现逐年大幅增长势头。2018年，我国纯电动汽车产销分别完成98.6万辆和98.4万辆，同比分别增长47.9%和50.8%，依旧占据新能源汽车市场的主导地位。

图表：2011-2018年中国纯电动汽车产销量统计情况

资料来源：锐观咨询整理

发展至今，我国电动汽车行业从完全靠政策推动，逐渐过渡到了由政策和市场共同推动。按照中汽协数据，我国新能源汽车占据汽车产量的比例从2011年的0.04%增长到2018年的4.54%，预计到2019年我国新能源汽车渗透率将达到5.72%。

图表：2011-2019年我国电动汽车市场渗透率统计情况及预测

资料来源：锐观咨询整理

补贴企稳期（2013-2016年）及加速退坡期（2017-2020年）：自2013年开始实施的补贴催生行业从0~1发展，在经历4年较为稳定的补贴政策后（退坡5%），产业雏形显现。而2017年补贴在秉承重点支持高续航、高能量密度、低能耗的优质产品的目标下加速退出，根据最新的2019年3月补贴新政，新能源乘用车/新能源客车/新能源专用车国补退坡幅度分别为47-60%/49-56%/46-80%，同时乘用车地补取消（新能源公交和燃料电池车保留地补）。预计2020年后补贴政策将全面退出。

随着新能源汽车产销规模的迅速扩大，长期执行的补贴政策导致许多厂商以获得补贴为核心推出新能源汽车，从而导致一些品牌的产品竞争力不强。因此，新能源汽车补贴政策逐年退坡调整，从国家层面倒逼车企提高产品竞争力，有利于资源向行业领先厂商集中补贴政策退坡进行时电动汽车行业终将回归市场