2020人用疫苗市场现状及行业发展前景分析，“疫苗事件”不良影响褪去，批签

近年来医药的行业政策成为主导行业发展和走势的决定性因素，在医改以医保控费为核心的基础上，带量采购等政策对仿制药等行业形成了较大的冲击，也推动行业加速进入创新的转型。在宏观经济上，随着中美贸易战的持续进行，以内需为主的医药行业其稳定的增长将成为拉动我国GDP增长的重要动力。

中国市场的内需将是医药行业发展的核心方向。因此更好的服务于国民健康需求和健康消费升级将成为医药行业新动力，其中偏自主消费属性的生物制品行业所带来的更好的治疗方法和健康生活方式是发展的必然趋势。

2018年6月，长生生物“疫苗事件”爆发，疫苗行业由此进入下行阶段。由于“疫苗事件”带来了不良影响，我国整体疫苗监管趋严，批签发进度放缓。从批签发数据的变化可以看出，2018年四季度单季，疫苗批签发环比下滑24%，在此基础上2019年一季度批签发仍然出现了环比下滑。批签发的下滑直接导致市场上销售的疫苗数量出现大幅度下滑，通过草根调研我们认为，终端市场出现疫苗供不应求的情况。

随着我国居民健康意识的逐步提升，疫苗逐步趋于刚需，二类疫苗的渗透率也在逐年提升。疫苗批签发的下滑，使得市场出现空缺，为接下来疫苗行业的快速增长提供了空间。2019年2季度开始，疫苗批签发环比增速明显，2019年三季度环比增速更达到了27%，单季度批签发实现1.63亿支。

疫苗的快速增长，除去年“疫苗事件”不良影响带来的批签发放缓以外，最主要的原因为我国近期有较多的优质疫苗产品相继上市。我们梳理了关注度较高品种的批签发数据，截至2019年11月第一周：4价HPV疫苗批签发440万支；9价HPV疫苗260万支；EV71疫苗1720万支；4价流感疫苗759万支；3价流感疫苗2107万支；四联苗353万支；五联苗397万支；13价肺炎球菌疫苗288万支。

其中4价HPV疫苗、9价HPV疫苗、4价流感疫苗、四联苗均处于加速放量期，市场空间广阔。我国目前上市的13价肺炎球菌疫苗为辉瑞进口产品，3年来，其为唯一进入全球销量前十药品的疫苗产品，由于产能受限，该产品在我国长期处于供不应求的状态。目前我国自主研发的13价肺炎球菌产品即将上市，沃森生物和康泰生物均处于现场核查阶段，如果顺利，明年将会获批生产。随着该产品可以实现国产，我国疫苗行业将进一步快速增长。

根据疫苗上市企业的业绩增长情况可以看出，2019年1-3季度，收入增速为45.62%，扣非净利润增速则为20.31%。考虑上半年疫苗行业较为低迷的情况，前三季度上市公司的业绩增长略超预期。疫苗行业整体向上，全年增速将高于前三季度的增长，明年有望实现加速增长。

同时，随着我国生物医药技术不断发展，除了进口人用疫苗之外，也适当出口，但是出口量相对较小，并呈逐年下降趋势。2019年我国人用疫苗出口额为7.74亿元，同比下降2.73%。2020年上半年我国人用疫苗出口额为2.64亿元，同比下降27.34%，降幅较大。侧面表明我国国内人用疫苗内需较强，外供能力不足。

从人用疫苗的出口国别或地区来看，我国主要向埃及、泰国、印布、菲律宾等国家出口人用疫苗，占比分别达到24.18%、16.44%、11.62%和10.45%。其余国家出口比例不到10%。

疫苗对于预防、控制传染病的发生、流行的重要性不言而喻。2020年新冠病毒肆虐，我国居民对于自身健康问题注重度提升，更加注重疾病防御，因此疫苗市场需求不断攀升，未来我国人用疫苗进口将不断扩大，国内自产疫苗市场也将扩大，一定程度提高外供能力。