2020轨道交通行业市场发展趋势分析，政策频频发力城轨作为“新基建”重要领

城轨在建项目丰沛，14-19 年投资额复合增速达 17.94%，运营里程长度复合增速达 19.04%城轨在建项目丰沛，19 年投资额达 6614 亿元，14-19 年复合增速达 17.94%。根据 RT 轨道交通微信公众号援引基建通大数据统计，2019 年国内外中标额超 6614 亿，

历经 18 年中标大幅减少后，19 年增速触底反弹，同比 17 年总中标额增长 22.5%。根据百家号援引中国 e 车网统计，2019 年底我国内地城轨在建里程达 5773 公里，根据RT 轨道交通微信公众号统计，2019 年约有 59 条城轨交通线路获得国家及省市发改委批复同意，总项目投资额约 9700 亿元。根据公众号 RT 轨道交通统计，2014-2019 年， 中国城市轨道交通固定资产投资额为 2899、3683、3847、4762、5470、6614 亿元， 2015-2019 年同比增速分别为 27%、4%、24%、15%、21%。

截止至2018年我国城市轨道交通运营里程突破6000公里。预测2019年我国城市轨道交通运营里程将达7160公里，并预测在2022年我国城市轨道交通运营里程将突破万公里。

19 年新增城轨里程 969 公里，14-19 年运营里程长度复合增速达 19.04%。根据天铁股份关于公开发行可转换公司债券的论证分析报告、中国城市轨道交通协会发布的统计报告及公众号 RT 轨道交通相关文章，自 2014 至 2019 年，我国城市轨道交通运营

线路总长度分别为 2816.1、3195.4、3727.5、4484.2、5295.1、6730.3 公里，2015-2019年同比增速分别为 13%、17%、20%、18%、27%。2014-2019 年每年新增城市轨道交通运营线路长度分别为 427、445、534.8、880、728.7、969 公里，2015-2019 年同比增速分别为 4%、20%、65%、-17%、33%。截至 2019 年 12 月 31 日，中国内地累计已有 40 个城市开通轨道交通运营线路。

根据中国城市轨道交通协会数据显示，截至2017年末，我国大陆地区共34个城市开通城市轨道交通并投入运营，共开通城市轨道交通线路165条，运营线路长度达到5033公里；到2018年，我国城市轨道交通投运线路长度达到5737公里，新增长度达到704公里。

“十三五”期间，是国家新型城镇化规划的启动时期，又处于城镇化率 30%-70%的快速发展区间，将带来城市规模的进一步扩大。根据《“十三五”城轨交通发展形势报告》指出，“十三五”期间新增的约一亿城市人口将扩充现有城市的规模，加剧拥堵状况，提升城轨交通的市场需求。《国家新型城镇化规划 2014-2020》提出，到 2020 年，百万以上人口城市公共交通出行比例要达到 60%以上，这将大幅提高城轨交通分担率，带动城轨交通的发展。

根据央视网消息，2018 年 12 月中央经济工作会议提出“新基建”概念，指出要加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度。

国家于近日多次部署新型基础设施建设。我们认为城市轨道交通作为“新基建”的重要领域之一，将在未来得到强劲发展增长。

表：国家多次部署“新基建”

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国家大力推进市域铁路建设。市域（郊）铁路是城市中心城区联接周边城镇组团及其城镇组团之间的通勤化、快速度、大运量的轨道交通系统，提供城市公共交通服务， 是城市综合交通体系的重要组成部分。2017 年 6 月，国家发展改革委、住房城乡建设部、交通运输部、国家铁路局、中国铁路总公司联合提出了《关于促进市域（郊）铁路  发展的指导意见》。根据该文件，至 2020 年，京津冀、长江三角洲、珠江三角洲、长江中游、成渝等经济发达地区的超大、特大城市及具备条件的大城市，市域（郊）铁路骨干线路基本形成，构建核心区至周边主要区域的 1 小时通勤圈；其余城市群和城镇化地区具备条件的城市启动市域（郊）铁路规划建设工作。

表：市域（郊）铁路第一批试点项目表

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国铁投资保持稳健增长。根据国铁集团工作会议，2019 年我国铁路固定资产投资达 8029 亿元，其中国家铁路完成 7511 亿元，总投资额近年来均保持稳定高位，保障了行业的景气发展。2019 年投产新线 8489 公里，其中高铁 5474 公里。

根据Wind数据及中铁官方消息，2016-2019 年，中国铁路固定资产投资额为 8015、8010、8028、8029 亿元，2017-2019 年同比增速分别为-0.06%、0.22%、0.01%。我们预计 2020 年

固定投资额将继续稳定于 8000 亿元左右，“十三五”期间固定资产投资额同比“十二五” 将增长约 13.77%。

中国铁路运营里程增长稳定。根据Wind 数据，2014-2018 年，中国铁路营业总里程数分别为 11.18、12.10、12.40、12.70、13.17 万公里，2015-2018 年同比增速分别为 8%、3%、2%、4%。根据“十三五”规划及《中长期铁路网规划》，预计在 2020 年国家铁路总里程将达到15 万公里，在2025 年国家铁路总里程将达到17.5 万公里, 在2030年国家铁路总里程将达到 20 万公里。

“十三五”期间，国家在全面贯通“四纵四横”高速铁路主骨架的基础上，推进以沿海、京沪等“八纵”通道和陆桥、沿江等“八横”通道为主干的“八纵八横”主通道建设，构建便捷、   高效的高速铁路网络，同时完善干线铁路布局，推进城际铁路建设。目的在于实现相邻大中城市间 1-4 小时交通圈、城市群内 0.5-2 小时交通圈。

中国城市轨交系统仍以地铁为主，根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通 2018 年度统计和分析报告》，地铁占 2018 年城轨交通运营线路制式结构的 75.6%， 占在建线路制式结构 83.4%。而地铁主要经过人口建筑密集地段，对减振降噪要求很高， 需要较高要求的轨交减振产品。此外，根据天铁股份招股说明书，铁路向客运高速化、货运重载化的发展方向，对结构减振提出更高要求，而铁路沿线噪声问题也正逐步引起重视，因此未来铁路对减振材料的需求也将进一步增大。所以我们认为快速发展的轨交行业将带动轨交减振行业的增长。