新基建产业研究系列：新基建七大领域产业趋势概况

2018年中央经济工作会议提出首次提出要加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。随着经济规模增长与经济结构转型，基建有了新内涵，未来资本投资将更多转向科技创新领域。从三驾马车角度看，加大基建投资或是未来逆周期调控的主要发力点，从信用宽松角度看，基建是方向，新基建是结构。对比传统基建，新基建在投资领域、投资特色以及投资逻辑上明显区别于以大型建筑为主的传统基建项目。新基建是为未来的经济转型奠定基础，通过推动高科技大规模应用，刺激新需求的产生，摆脱经济下行的结构性问题。近期政策密集发力，新建或将加速落地，

新型基础设施建设即新基建，目前虽然还没有统一的定义，但其所指是明确的。与传统基建主要指铁路、公路、桥梁、水利工程等不同，新基建具有鲜明的科技特征和科技导向，以现代科技特别是信息科技为支撑，旨在构建数字经济时代的关键基础设施，推动实现经济社会数字化转型。

从更广义的角度上来讲，新基建还包括目前存量规模相对大部分传统基建行业较小，但未来增量空间较大的领域。

资料来源：锐观产业研究院整理

根据中央系列重要会议和文献的相关表述，结合当前中国科技和经济社会发展状况，业内人士和媒体机构将新基建涉及的主要领域归纳为7个方面，即5G基建、人工智能、大数据中心、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩。

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2018年年底的中央经济工作会议提出“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，新基建的概念由此产生，并被列入2019年政府工作报告；2019年两会期间提出除了传统基建外，新型基建将承担更为重要的角色；2019年7月中央政治局会议提出要加快推进新型基础设施建设；2020是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，原本处于经济结构转型和贸易战压力下的中国经济又遭受新型冠状病毒疫情的冲击，新基建作为重要的逆周期调节手段，在多次会议汇中被频繁提及。

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一、基金投资的资金来源主要包括非自筹资金和自筹资金两部分

基金投资的资金来源主要包括非自筹资金和自筹资金两部分。其中非自筹资金又包括预算内资金、国内贷款和利用外资，自筹资金包括政府性基金、城投债、地方政府专项债、PPP以及非标融资等。

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2018年下半年以来，国家发改委批复的基建项目投资规模达到14638.06亿元，特别是2018年四季度以来，基建项目的批复节奏明显加快，前期暂停的项目重新获得了批复。

从批复的项目分布看，铁路、公路、机场依然是基建的重要组成部分。值得注意的是，许多一、二线城市前期被叫停的城市轨道交通项目，成为本轮基建投资的重点，其中上海、武汉、济南、长春、重庆、苏州的轨道交通项目都获得了批复，累计投资规模超过9000亿元(参见下表)。

图表：2018年下半年以来国家发改委批复的大型基建项目

资料来源：锐观咨询整理

PPP作为上一轮基建增长的核心驱动模式，近年来随着监管趋严、资管新规等限制，PPP全库入库清库实现整体平衡，或将进入“入库趋缓，退库低位”的新常态。

同时专项债对基建支持力度增加。根据财政部数据，2020年1-2月，全国发行地方政府债券12230亿元。其中，发行一般债券2732亿元，发行专项债券9498亿元。专项债发行额较2019年同期（3262亿元）增长191%。2020年2月23日，习近平主席亦提出，“要扩大地方政府专项债发行规模，优化预算内投资结构”。

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二、基建投资的范围大幅扩展

新型基础设施建设即新基建，目前虽然还没有统一的定义，但其所指是明确的。与传统基建主要指铁路、公路、桥梁、水利工程等不同，新基建具有鲜明的科技特征和科技导向，以现代科技特别是信息科技为支撑，旨在构建数字经济时代的关键基础设施，推动实现经济社会数字化转型。

从更广义的角度上来讲，新基建还包括目前存量规模相对大部分传统基建行业较小，但未来增量空间较大的领域。

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传统意义上，基础设施一般是指水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网等物质工程设施。后来，国务院于2015年发布的《关于积极推进“互联网+行动的指导意见”》，在全球范围内第一次把互联网作为基础设施范畴，这是基础设施概念的一次重大变革。再后来，十九大报告指出，“加强水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流等基础设施网络建设”。2019年的中央经济工作会议则要求，“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。由此可见，当前的基建投资已经全面扩展到工业、商业等新型基础设施领域，这也成为新一轮基建投资的重要方向。

初级工业化的经济体经济增长主要依靠资本积累，发达经济体的发展源于生产率的提高。目前中国经济动能正在向后一阶段转换，新基建能够适应中国社会主要矛盾转化和中国经济迈向高质量发展要求，能更好支持创新、绿色环保和消费升级，在补短板的同时为新引擎助力，这是新时代对新基建的本质要求，这是新基建与老基建最大的不同。

具体来看，新基建实施将更偏重于“稳”，新基建乘数效应更大，在推动投资和生产的同时促进消费和内需，参与主体更加多元化。

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三、新基建七大领域投资规模

2020-2025年在我国“新基建”建设涉及的七大产业领域中，城际高铁和轨道交通领域的总投资规模最大，投资规模预计达34400万亿元;其次是5G基础建设领域，，投资规模预计达24000万亿元。

四、2020年的各省市重点项目清单

根据国内大陆地区31个省/市/自治区各个地方政府和发改委等官方网站披露的信息，全面梳理了2020年的重点项目清单，其中按照我们对于新基建的定义（包括：5G基建、大数据中心、工业互联网、人工智能、传统行业技改等）重点筛选和整理了新基建项目的相关情况。

总体来看，大部分省市已有相对较为完善的信息披露，而根据已披露的信息样本来看，截至4月12日，2020年全国31个各省/市/自治区累计重点项目总数达到14331个，总投资金额约为37万亿元，其中2020年计划完成投资额的规模达到66958亿元，从这个数据上我们可以初步估算2020年的重点项目平均投资期限在（考虑2020年受疫情影响，实际开工期只有三个多季度，370442/(66958*4/3)=4.1，370442/66958=5.5）4.1-5.5年左右。根据我们的分类统计汇总，其中2020年新基建预计投资额达到15631亿元，约占2020年投资额的23%。

图表：全国各省市2020年重点项目清单梳理（不完全统计）

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五、新基建七大领域产业趋势概况

图表：新基建七大领域产业趋势概况重点领域产业趋势概况

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