2020金融IT行业市场发展趋势分析，资本市场回暖叠加政策技术驱动市场前景可观

金融 IT 的市场需求，受下游银行、证券、基金等客户业绩表现的影响较为明显，2019 年以来国内资本市场持续回暖，下游客户业绩改善有望带来 IT 投入的提高；2）随着监管规则改变与新型业务拓展，金融机构的经营模式转换带来信息系统的更新换代需求，将为金融 IT 市场创造新的增量空间。3）以区块链、云计算为代表的新兴技术与金融 IT 的结合应用，也是推动金融 IT 行业持续发展的重要动力。供给端：证券 IT、保险 IT 领域市场集中度较高，未来有望强者恒强；银行 IT 市场由于下游客户数量庞大，竞争格局相对分散，但行业龙头面对新需求有望更快做出响应。

1、 资本市场向好，下游客户 IT 投入迎来改善

金融 IT 的市场需求，受下游银行、证券、基金等客户业绩表现的影响较为明显，当下游客户业绩成长加速时，IT 领域的投入也会随之提高。以证券行业为例，可以发现 2013-2015年国内股票市场景气度持续提升，证券公司营收增速稳步增长，证券行业 IT 投入持续扩大。

特别是 2015 年国内证券公司营业收入同比增长 120.97%，证券行业 IT 投入同比增长 51.80%，均达到近年来的高峰。而随着 2016-2018 年股票市场走出牛市，证券公司收入下滑，证券行业IT 投入也增长放缓，甚至出现衰退。2018 年，国内证券行业 IT 投入 104.58 亿元，同比下降9.77%。

 2008年证券业协会发布的《证券期货经营机构信息技术治理工作指引（试行）》，规定原则上证券期货经营机构最近三个财政年度IT投入平均数额原则上应不少于最近三个财政年度平均净利润的6%或不少于最近三个财政年度平均营业收入的3%。

2017年我国保险业IT支出约为224亿元，解决方案市场规模约为65亿元；预计到2022年，保险业IT支出将达423亿元，解决方案市场规模约为178亿元。

2、监管与创新政策频出，带动系统升级改造需求

监管规则的改变与新型业务的拓展影响着金融机构的经营模式，信息系统也需要随之进行更新换代，近年来金融领域监管与创新政策的推出，将为金融 IT 市场创造新的增量空间。2018 年以来，一方面市场监管部门通过资管新规、理财新规、银行理财子公司管理办法等进一步规范金融机构的业务开展，另一方面，沪伦通、MOM、科创板等新产品新业务的创新，也为国内资本市场注入新的活力。

表 ：2018 年以来国内资本市场重要政策

资料来源：公开资料整理

从各项监管与创新政策的发布时间与重要性来看，我们认为对于 2020 年的金融 IT 市场，资管新规（过渡期至 2020 年底）与科创板（2019 年 7 月开市交易）仍将贡献增量市场空间。对于资管新规，涉及的主要金融机构包含银行、券商、保险、公募基金以及银行理财子公司，基于我们的预测，中性条件下，资管新规共计将产生 29.46 亿元的市场空间。

表 ：资管新规新增金融 IT 市场空间预测

资料来源：公开资料整理

3、新兴技术演进，催化金融科技发展

以区块链、云计算为代表的新兴技术与金融 IT 的结合应用，也是推动金融 IT 行业持续发展的重要动力。2019 年 10 月中央政治局集体学习中，习总书记提出要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，加大投入力度，加快推动区块链技术和产业创新发展。我们认为，金融行业是区块链技术最早有望落地的领域之一，区块链技术在贸易融资、供应链金融、资产证券化、再保险、跨境支付与清算等场景都有望得到应用，将有效提高交易效率，推动资金流转，增强交易安全性。

表 ：区块链技术在金融领域的应用场景

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