2020ETC行业市场发展趋势分析，ETC后市场空间打开停车场ETC打开百亿成长空间

ETC景气度有望延续，路侧建设、后市场及V2X试点带来机遇相关公司业绩预告验证ETC行业盈利能力，RSU建设预期景气度持续，OBU仍存较大潜在市场，停车场等ETC后市场逐步打开，相关公司深度布局V2X智能网联汽车路侧、车端产品，未来成长可期。

随着国家撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC建设，ETC电子标签、路侧天线产品出货量爆发式增长。截至目前仅金溢科技未披露业绩预告，ETC行业2019年迎来业绩爆发。

万集科技于2020年1月13日披露2019年度业绩预告，预计盈利72,898.84万元~91,737.87万元，比上年同期上升10,985%~13,850%。

华铭智能（收购聚利科技）于2020年1月7日披露2019年度业绩预告，预计盈利28,934.18万元~30,512.41万元，比上年同期增长450%～480%。

RSU市场仍有较大空间。近期ETC堵车现象频出，主要原因是联网系统实施环节仍有待完善，以及部分小厂商产品误读率较高。2020年有望为大厂带来较多的替换需求。此外，2019年RSU市场出货量约在10-15万量级之间，2020年高速出入口RSU有望密度提升以增加识读率，带来7.5万量级以上的RSU需求市场；高速公路交叉口及主干道也将铺设RSU以实现精准路径识别。同时，在政策推动下，停车场领域也有望逐步落地RSU设备。

OBU去年计划超额完成，未来前装、增量市场仍然较大。截至2019年底，全国OBU用户约达到2亿，全年新增约1.2亿用户，超额完成发改委行动计划（用户1.8亿）。展望2020年，交通部要求2020年下半年新车型生产必须前装OBU，预计有望带来500万套量级前装市场，前装市场均价有望在200元以上；对比乘用车存量数据，2020年预期仍有潜在市场空间5000万套。

1、ETC用户规模在2019年实现大爆发

2019年5月，在国家层面连续推出三个关于ETC、收费站政策后，用户总量增长速度开始进一步加快。根据交通运输部路网中心数据显示，2019年5月底，我国ETC用户总量为8367万辆，较2018年底新增711万，月均新增142.2万辆;2019年6月新增用户237万，2019年7月新增用户1345万;截至2019年12月31日，全国ETC用户累计达到2.04亿，新增ETC用户约1.27亿。

根据交通运输部统计数据，2019年1-11月，全国高速公路网客车交易量83.26亿笔，其中ETC交易量42.95亿笔，占客车交易量比例51.6%，同比分别增长8.5%、增长33.5%、提高9.7个百分点。

2、山东、广东和江苏ETC用户位居全国前三

根据交通运输部路网中心统计数据，截至2019年11月，山东、广东和江苏ETC用户位居全国前三甲，其中山东ETC用户累计达到1945.91万，广东ETC用户累计达到1820.02万，江苏ETC用户累计达到1530.58万。此外，浙江省累计ETC用户也达到千万级别，为1198.25万。

3、随着ETC技术的日臻成熟ETC不再满足于单一的高速公路场景

ETC从高速公路走向城市已经是大势所趋，就目前来说，ETC应用最多的城市场景是停车场景停车场ETC铺设具有政策确定性，打开百亿成长空间。2019年5月28日，《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》印发，鼓励ETC在停车场等涉车领域应用，2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖。目前交通部主要精力在于取消省界收费站，预计2020年就会开始同步重视停车场的改造。

预计停车场场景2020年快速爆发的主要逻辑总结而言分为5点：

（1）交通部政策具有连续性，OBU的快速普及，为ETC后市场打开空间。政策明确要求，时间目标也确定，政府相关交通场站和居民小区、旅游景区以及未来的学校、医院等会2020年率先应用。

（2）各省交管部门旗下的ETC运营公司，在2019年发行高峰后，会开始寻找发行费以外的盈利模式，有望根据国家政策推动省级方案的落地，推动政府相关停车场的etc改造。

（3）改造成本较低：按照2018年项目经验，一进一出的简单停车场整体设备的改造成本为5-6万元，在未来规模化应用，成本有较大下降空间，或可达1万元以下量级。

（4）高端或大型停车场主也会有意愿改造：首先，减少人工车道数量，降低人工管理成本；其次，提高通行效率，增加停车场高峰期的运营效率和周转率，带来收入增长；此外，ETC作为无感支付手段，识别准确率在99.6%以上，相比于视频解决方案95%的识别率有明显的提升，且识别速度更快，同时防止套牌支付，大幅提升用户体验。

（5）银行或具有一定的补贴意愿：对于主要停车场站，银行对于收单业务及用户数据获取有望产生兴趣，也打开与停车场合作营销的空间。

目前已有部分停车场开始ETC改造，如甘肃省甘肃紫光科技大厦停车场在7月24日正式运营，天津机场完成ETC通道升级等，ETC停车场应用应成为必然趋势。

针对停车场ETC改造市场，我们的测算如下：仅测算近两年大概率快速增长的政府相关交通场站和居民小区、旅游景区以及未来的学校、医院市场：

①机场：中国民用航空局数据，2019年全国民用机场数量为235个

②火车站：据12306站点信息，2019年全国有2853个火车站，包括客运和非客运站

③汽车站：假设县级以上行政区均拥有一个自己的汽车站，那么对应大约3000个。据国家统计局数据，全国县级以上行政区划共有:23个省,5个自治区,4个直辖市,2个特别行政区;50个地区(州、盟);661个市,其中:直辖市4个;地级市283个;县级市374个;1636个县（自治县、旗、自治旗、特区和林区）;852个市辖区。

④港口码头：据交通部数据，2017年中国亿吨大港数量达34个。据海关总署数据，全水运口岸135个。

⑤居民小区：据2016年高德小区数据报告称，全国小区数量30万个。

⑥旅游景区：据国家旅游局数据，2017年，全国各类景区共有2.8万多个，A级旅游景区数量9000个左右。

⑦学校：教育部发布《2017年全国教育事业发展统计公报》，2017年全国共有各级各类学校51.38万所，其中全国共有各级各类民办学校17.76万所，推导非民办学校约33.62万所

⑧医院：据国家卫健委数据，全国公立医院约1.2万个。

图表：停车场ETC改造车道数量测算

资料来源：公开资料整理