MLCC行业增加研发投入、产能扩张及贴近客户需求

增加研发投入，加快新品推出周期是巩固技术护城河主要方式

市场需求动态变化快、实力深厚厂商较多，新产品在推出后常容易被其他厂商模仿，从而失去了技术领先带来的超额利润。不仅如此，下游客户集中度较高，多为苹果、三星及大型汽车厂商等实力较强的大客户。此类客户的议价能力强，进一步缩减了元器件企业的溢价空间。在此背景下，持续推出新产品、开拓高附加值应用领域成为了电子元器件企业提高毛利率的必由之路。村田已于1955年将公司内部的研究开发部门独立出来设立了“大宫技研”，次年更名为“村田技术研研究开发费达942亿日元，约合57亿美元，占当年销售额的7%，近7年的平均研发费用率达7%以上，高于同业。统计2009-2017年村田、TDK平均费用化研发投入占销售额比值，分别为7.08%、6.84%，显著高于同期同行业的其他企业。

日企研发费用率显著高于其他企业

资料来源：公开资料整理

高研发投入的直接体现是领先的产品性能与高于行业平均水平的价格

村田于2014年开发出的长0.25毫米、宽0.125毫米008004型的电容器产品技术性压倒同类企业，并实现量产。据公开资料，在国内MLCC微型化制造能力突出的深圳宇阳，已亮相、尺寸最小的MLCC是01005型，但尚未实现大规模量产。而此款尺寸的MLCC，村田制作社已于早年成功投产。在相同规格及容量下，日企元件产品因更高的性能价格较高。以0402尺寸的MLCC为例，在1000pF容值下，村田售价最高的产品价格是国巨售价最高的产品的5.18倍；在4.7uF容值下，村田是国巨的1.72倍。原因或在于村田更高的耐环境性能，如村田该款0402尺寸、1000pFMLCC最高工作温度可达125℃，而相同指标下国巨仅为85℃。领先技术水平是村田等巨头维持高毛利率的核心内动力。因2018年村田/TDK等转移产能引发中低端MLCC涨价潮，剔除2018年主要企业数据，民用MLCC领域2011-2017年各年村田毛利率均显著高于同期其他同业。

村田具有微尺寸MLCC研发的较强实力

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相同尺寸及容值下日企售价较高

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民用MLCC领域村田产品毛利率长期高于其他企业

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通过为客户提供技术支持、深入客户产品前期研发，利于提高产品不可替代性与客户黏性。据村田制作所电容器产品介绍手册，村田从“构思和设计”到“试制”、“量产试制”乃至“量产”，为客户提供涵盖整个产品开发流程的“全方位支持”，为致力于强化产品竞争力的客户贡献一己之力。随着近年来通信市场的快速发展，在电容器的使用过程中遇到问题的客户不断增加。过去只限于计算机用途的数兆赫兹以上的高速数字信号电路开始被嵌入到家用电子产品中，配备需要经验和技术诀窍的高频电路的无线通信产品也不断增加，这些都增加了客户使用电容器时的难度。面对这种情况，为了让客户能最大限度利用村田产品优势、高效推进产品开发，村田为客户提供了从产品开发到制造流程的全方位无缝技术支持。此服务战略，将村田电容器业务在一开始就切入客户产品制造环节。“以发挥村田电容器优势”的技术支持，不仅利于充分发挥村田电容器在客户产品上的运行性能，还在无形中加大了客户在后期更换相关产品供应商的难度，达到“培育客户-绑定客户-改进村田产品-继续培育新产品-继续绑定客户”的良性正反馈，这或许也是使得公司近年新产品销售额占总营收比均在20%以上的原因之一。

为客户提供从产品设计到批量生产技术支持以加强客户依赖粘性

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