中国医药市场融资并购分析，各级市场细分情况

1）一级市场：融资渠道拓宽，融资金额持续上升

1、2018年创新药企业融资项目数量达到84个，融资金额超过374.39亿元。2018年创新药企业在一级市场的融资事件数量达到84个。根据已披露金额的项目的数据统计，2018年创新药企业融资金额超过374.39亿元。2019年年初至5月30日，创新药企业融资数量已达34个，融资金额超过170.88亿元。目前，创新药行业融资水平仍较强，说明资本也青睐创新药企业，其中，腾盛博药、基石药业等分别获得2.6亿美元融资。

2018年至2019年5月30日创新药企业代表融资项目

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2、2018年制药行业并购项目数量减少仅有155个，并购金额超过817.61亿元。根据已披露信息，2018年，制药行业并购项目数量仅有155个，同比下降33.19%。根据已披露金额的并购项目的统计数据显示，2018年并购金额超过817.61亿元，与2017年的811.63元相当。2019年年初至5月30日，制药行业并购数量已达到105个，并购金额达到268.18亿元。从历年情况来看，每年制药行业的并购数大致稳定于150-190的区间，未形成明确的上升或下降趋势。

3、创新药企业主板IPO数量减少，港交所和科创板拓宽创新药企业融资渠道

（1）港股新规后，创新药企业更多选择联交所上市，2018年A股市场仅有1家创新药企业上市，同年5家中资创新药企业赴港上市。2018年有5家创新药企业在香港联交所上市，募集资金为184.56亿元。

2019年已有2家中资创新药企业在香港上市，总共募集资金39.3亿元，这2家企业为康希诺生物和基石药业。2018年A股上市创新药企业仅有康辰药业一家，共募集9.74亿元。

（2）科创板为创新药企业拓宽融资渠道，至今已有5家企业受理。由于创新药研发周期长，投入成本大，许多创新药企业长期亏损，无法满足主板、中小板、创业板的利润要求从而无法通过股票市场融资，而新三板市场的弱流动性无法满足创新药企业的大量融资需求，导致创新药企业无法通过现有渠道解决融资问题。科创板明确以科技研发为核心指标，能够为创新药企业提供良好的融资平台，有利于拓宽创新药企业融资渠道。目前已有21家生物医药公司已申请科创板上市，其中有5家创新药企业，微芯生物已过会。

截止2019年6月，已申请科创板上市的创新药企业达5家

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2、二级市场：中资创新药企业股价在各市场有不同程度的下跌

2018年5月31日至2019年5月31日，受大盘趋势影响，创新药企业股价在各市场有不同程度的下跌。在A股市场，创新药板块下跌21.35%，跌幅超过制药板块8.76个百分点，而同时，全体A股市场上涨5.91%；在港股市场，中资创新药板块下跌12.44%，跌幅小于制药板块但大于全部港股；在美股市场，中资创新药板块下跌幅度最大，达到35.79%，跌幅远大于制药板块和整体市场。各创新药板块下跌主要是受2018年全球大盘下跌趋势影响，但2019年后反弹情况不如大盘。

2018年5月31日至2019年5月31日各市场布局创新药企业涨幅（前复权）TOP5

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港股新规后于联交所IPO的创新药企业的股价表现不佳。2018年4月30日港交所《新兴及创新产业公司上市制度》正式生效，此次制度变动允许未盈利生物科技类企业赴港上市，因此利好创新药企业，港股市场也迎来了一波内地生物科技公司赴港上市的高潮。新政后IPO的创新药企业股价整体下跌11.93%，跌幅小于所有港股中资创新药企业的跌幅12.44%，其中歌礼制药-B领跌市场，跌幅为54.21%。

港股新规后上市创新药企业表现

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