2020湿法磷酸行业发展趋势分析 我国湿法磷酸总产能严重过剩，需求有所回落

国内湿法磷酸起步晚发展快，冲击热法磷酸市场份额。热法磷酸虽然产品浓度高，但是耗能也高，生产成本平均比湿法磷酸高25%左右，在降能耗促环保的政策下，我国主动调整磷酸产业结构，发展高纯度湿法磷酸来替代部分热法磷酸。2007年之前国内一直以热法磷酸为主，湿法磷酸占比几乎为零，2019年我国磷酸产量约为380万吨，其中湿法磷酸已达到100万吨，占比达到26%。国外湿法磷酸制备工业磷酸已成为主流趋势，热法磷酸市场份额将进持续下降。上世纪80年代，国外工业也主要以热法磷酸为主，随后逐步被湿法磷酸所取代，目前发达国家工业磷酸湿法制备占比已经达到85%，美国甚至达到了100%。湿法磷酸具有能耗低，成本低，市场竞争强的显著优势，随着湿法磷酸净化技术的进步，热法磷酸占比将进一步下降。

根据2019年BAIINFO统计数据2019年磷酸产能下降明显，表观消费量约为172万吨，增长缓慢。磷酸下游近60%的消费还是集中在化肥领域，所以在环保政策的持续下，磷酸产能有可能将继续下滑。

1、三聚磷酸钠因水体富营养化污染，下游需求疲软

我国热法磷酸的下游主要是工业和食品级磷酸，需求增长出现分化，整体需求疲软。热法磷酸下游主要为磷酸盐、电镀氧化、耐火材料等，其中磷酸盐占比达到30%，电镀氧化为5%，剩下2%为耐火材料。传统磷酸盐种类繁多主要包括三聚磷酸钠、六偏磷酸钠、磷酸氢钙、四磷酸钠和有机磷酸盐。

我国三聚磷酸钠主要分布在西南和华中地区，其中西南占比超过70%。其下游主要应用在陶瓷工业、洗涤工业和印刷纺织等，其中工业级三聚磷酸钠目前主要用于合成洗涤剂助剂，但是由于磷元素排放会导致湖泊富营养化，目前正在被新型环保原料所替代。食品级三聚磷酸钠主要用于持水剂，食品保鲜剂等。2014至今，国内三聚磷酸钠产能严重过剩，开工率不到50%，2019年三聚磷酸钠产量仅为40.1万吨，连续6年下降。

表：三聚磷酸钠行业集中度（2019年）

资料来源：公开资料整理

六偏磷酸钠是由黄磷加上纯碱在氧化炉中加热制成的，六偏磷酸钠下游需求分为三类。一类是软水剂，用于洗涤和水处理的应用；一类是调高食品的持水性，防止脂肪氧化，多用于肉制品、鱼肉和火腿等；一类是用于印染的分散剂或者选矿中浮选剂。其产量地域分布较为分散，四川和湖北地区产量占比最高，分别达到33%和31%。企业层面，四川启明星产能达到5万吨，湖北兴山县磷化工公司和川东化工分别具有4万吨年产能的能力，并列第二，行业前十家企业占行业总产能的66.57%。

2、磷酸钠产量持续下降，开工率持续降低

2019年处置了2万吨的落后产能。根据百川资讯2019年六偏磷酸钠全年产量为17.24万吨，同比降幅扩大至16%左右。产量下降一方面因为环保高压，国内部分装置开工受限，另一方面是下游需求减少。此外受到低端货源扰乱市场，高端产品销量偏低，导致总产量下降。

表：国内六偏磷酸铵产能前十公司（截止2020.01）

资料来源：公开资料整理

作为一种不可再生能源，磷矿石于2016年被纳入战略性矿产目录，国内出台了环保限采、征收资源税等政策，限制磷矿资源的过度开采，从下图可知，自2016年之后，磷矿石产量开始下降，供给收缩。2018月份以来，国内磷矿产量大幅度下降，而随着下游磷肥旺季的逐步来临，涨价势头势不可挡。预期后续随着磷肥需求的平稳，磷矿价格将实现稳中有升。

磷化工下游需求主要体现在磷肥的需求。虽然农业部于2015年印发《到2020年化肥使用量零增长行动方案》的通知，在一定程度上影响了国内磷肥的需求，但随着全球粮食价格底部抬升，全球磷肥需求仍有一定的增量。从下图可知，磷肥需求具有一定刚性，总体较为稳定。

2013年-2015年中国磷肥产量呈上升趋势，2015年中国磷肥产量为2026.4万吨，同比增长11.4%。2015年-2017年中国磷肥产量逐渐下降，2017年中国磷肥产量为1616.8万吨，同比增长0.7%。2018年1-6月中国磷肥产量为677.1万吨，同比下降5.9%