2020黄磷行业市场发展趋势分析，下游需求有所分化，整体消费稳中有降

国际磷矿石价格显著高于国内，大规模进口难以实现，国际供需变化对国内磷矿石价格影响较小。一方面，国际磷矿石出厂价显著高于国内，其中印度CFR磷矿石出厂价是湖北宜化（28%）磷矿石的两倍多。同样，全球磷矿石资源最丰富的摩洛哥距离中国距离遥远，运费将显著降低价格优势。第三，我国磷矿石还是较为丰富，短期来看还是以磷矿石出口为主，国际供需和价格变化难以影响国内磷矿石价格走势。

黄磷下游需求分化，央视报道引发新一轮行业治理中国黄磷生产大国，产能产量世界第一黄磷又称为白磷，因商品白磷带黄色所以称之为黄磷，白磷分子式为P4，是磷的一种同素异形体。此外还有红磷，紫磷和黑磷。黄磷是由磷矿石加工而成，白色固体质地较软。黄磷不溶于水，溶于大多数有机溶剂，常温状态下为立方晶型，熔点为44.1摄氏度，密度为1.88g/cm3，可用于制造磷酸和肥料。黄磷的化学性质活泼，几乎大部分元素均可与磷发生反应生成磷化物，实验室中黄磷置于冷水中保存，34摄氏度可以在空气中自燃，生成白色烟雾，主要成分为五氧化二磷（烟）和五氧化二磷与空气中水结合生成的磷酸（雾）。白磷常温下可以与空气中氧气发生反应，产生火焰。黄磷有剧毒，人的中毒剂量为15mg，致死量为50mg。

传统的黄磷制备方法主要分为电炉法和高炉法，其中电炉法产品质量好、成本低，高炉法很少采用。电炉法是将磷矿石、焦炭、硅石按照一定的比例混合在三相电炉中，在1400-1500摄氏度高温下进行熔炉还原，其中要生产1吨黄磷，大约需要5吨磷矿石。

图：电炉法生产黄磷流程图

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1、国外发达国家黄磷产量与磷矿石产量同步，在上世纪80年代达到顶峰

国外黄磷的主要生产国和地区为美国、西欧、哈萨克斯坦、俄罗斯和加拿大等，这些国家在上世纪80年代产量达到历史最高，产量占到世界的90%左右，之后产能关闭，目前世界其他国家黄磷产量占比不到20%。

中国黄磷产业快速发展，产能产量世界第一。中国黄磷产业从1978年改革开放以来得到快速发展，截止2018年底，中国黄磷产能约为140万吨，比1978年增长了47倍，生产量世界第一，占到世界总产能的85%左右，经过40年的高速发展，目前产能严重过剩。

在环保政策高压下，我国黄磷表观消费量下降明显。2018年我国黄磷消费量为81万吨，同比增速由2017年的10%左右下降至2.4%，2019年黄磷表观消费量仅为64.49万吨，同比降幅扩大至20%。

黄磷的下游需求主要为热法磷酸、三氯化磷和其他。其中热法磷酸一直都是黄磷主要的下游需求，2019年占比达到43%，三氯化磷占比逐渐增加至43%，

2、黄磷下游需求：湿法净化磷酸冲击下稳中有降

2016年以来，随着环保监管的加强，我国黄磷行业产能波动下滑，而在黄磷的需求端出现了明显的下降。2018年我国黄磷消费量约为81万吨，同比下降幅度达到8%，降幅较2017年进一步扩大，较2016年最高值降低了近12万吨。下游消费领域主要包括热法磷酸、三氯化磷和其他。其中，热法磷酸仍为黄磷的第一大用户，其消费量占黄磷总消费量的43%，但是湿法净化磷酸对热法磷酸的替代。迄今为止，我国投入市场的湿法净化磷酸量约为55万吨，减少黄磷消耗量15万吨。

3、供给侧改革下，黄磷产能波动下降

黄磷的化学性质活泼，除碳、硼、硅外，几乎所有元素均能与它直接化合生成相应的磷化物。难溶于水，易溶于二硫化碳及磷的卤化物中，在暗处能发出绿色磷光并冒白烟。黄磷是制造赤磷、磷酸、各种卤化磷(如三氯化磷、五氯化磷)、硫化磷(如五硫化二磷)、磷酸盐、磷酸酯以及有机磷农药的原料;也用于生产信号弹、燃烧弹及烟幕弹，还可用于制造磷铁合金及气体分析等方面的用途。

近年来，在国家供给侧改革下，淘汰落后产能，同时在环保监管压力下，我国黄磷行业整体行情较为低迷，产能呈波动下降态势。据统计，2018年我国黄磷行业有效产能约为131万吨，同比下降12.7%。产量约为81万吨，行业开工率仅为62%。

黄磷可应用于农药、军事和工业生产领域，工业生产中磷酸有着重要的作用，目前我国黄磷消费中以磷酸为主。目前，我国黄磷下游需求主要包括热法磷酸、三氯化磷和其他(包括磷酸盐、赤磷、五硫化磷等)，其中热法磷酸依然占据着重要地位，2018年我国黄磷消费约81万吨(含库存)，其中热法磷酸对黄磷的消费量占比达到43%。三氯化磷占比约为37%;社会库存约为5%。

4、停产整顿，供给紧张局面加重

2019年7月3日，央视《焦点访谈》节目跟随生态环境部督察组进行调查拍摄，以“整改整改，痼疾难改”为主题，批评了西南地区黄磷生产的污染问题，部分黄磷生产企业污染状况不容乐观。虽然在2009年工信部发布的《黄磷行业准入条件》中就已经明确规定了磷炉尾气不得直排燃烧，综合利用率要达到90%以上，同时磷泥和废水排放必须达到标准要求，但是目前来说仍不乐观。

央视节目播出后，贵州、云南等地区加强了对黄磷生产企业的整顿，贵州地区黄磷企业全线停产整改，7月5日云南省工业和信息化厅发布关于立即开展黄磷行业全面排查整治工作的紧急通知，要求逐一摸排黄磷生产企业，发现问题的企业立即停产，6个月内完成整改。

目前处于水电丰水期，水电供应较为充足，是黄磷生产的重要开工期，但主要黄磷产区进行停产整顿，对我国黄磷产量造成了重大影响，短期内将形成供给紧张的局面，从黄磷的价格来看，目前我国黄磷参考价格从14800元/吨突然升至18500元/吨，增幅达到25%。在停业整顿期内，预期我国黄磷产量将会下降，行业供给紧张局面短期内无法得到有效缓解。