2020国内磷矿石现状分析，中小型落后企业得到整合未来产量预计难以大幅提高

环保和限产政策下，国内磷矿石产量明显下降。2015年我国磷矿石产量达到巅峰，年产量为1.3亿吨，从2016年开始产量实现负增长，2018年增长率达到-27.9%，产量降至1亿吨以下，目前仍保持下降趋势。从四大产区来看，2018年四川降幅最大为50%，其次是贵州降幅29%，湖北与云南的降幅25%左右。湖北省基于长江大保护政策，2018年磷矿石产量2900万吨，较2015年高点累计降幅40%。湖北省率先出台限产措施，2017年1月宜昌市出台磷产业整治规划，要求关闭年产能15万吨以下的低产能磷矿企业，9月的长江大保护整治活动，要求长江干流和支流沿线禁止新建重化工项目，并且长江沿线1公里内化工企业原则上清零。2019年宜昌市磷矿石开采计划中，要求开采量控制在1000万吨。

贵州省优化产业布局，2018年磷矿石产量494万吨，较产量高点累计降幅超过50%。2013年贵州省矿产业就强调对低产能矿企业进行关停，2017年贵州开展磷化工企业污染治理活动，计划到2021年关闭18家磷矿，2018年排查国家级保护区矿资源污染问题，再次强调对磷矿石开采的限制措施。

云南省滇池治理，2018年磷矿石产量仅为1770万吨，较产量高点降幅达到25%左右。2012-2018年，云南省政府持续发文声明滇池治理问题，受到滇池环保治理影响，位于滇池流域红线范围内的采矿权证到期后不再续期。2017年政府发文，对云南矿产进行规划开采，杜绝乱采乱挖现象。

四川省受自然保护区和大熊猫公园设立的影响，截止2018年末，磷矿石年产量为500万吨左右，产量累计降幅高达60%。2017年绵竹市颁布关于加强九顶山自然区保护区生态保护措施，同年四川省计划建立大熊猫国家公园体制试点，德阳地区磷矿石全面停产，涉及产能300万吨。

表：云贵川鄂四省磷矿限产相关环保政策

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1、环保高压政策持续时间长，生产对环境破坏较大

2016年以前，国内磷矿石开采秩序混乱，小型企业众多，这些企业技术落后，资源利用率低，生产对环境破坏较大。2016年5月中央开始第一轮环保督察，逐步关停这些小型落后产能企业，2018年6月政策持续跟进，第一批回头看又在全国逐步展开，2019年7月第二轮第一批环保政策又在上海、福建、海南等地展开，预计到2020年为期三年的环保核查措施会使得中小型企业已经丧失复产能力。我国年产超过50万吨的大中型磷矿占比由2009年的18%上升至2015年的43%，行业集中度正在不断提高。

表：国内磷矿石重要企业停工情况

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图：我国磷矿石环保督察时间表

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2、环保和供给持续收缩下，磷矿石开工率中枢持续下降

15-16年磷矿石行业开工率整体在70%左右，17年开始行业开工率持续下降，最近一年行业开工率维持在50%左右。价格方面，2018年磷矿石由于供给收缩价格持续上升，从18年年初的400元/吨左右上涨到年末的500元/吨。2019年磷矿石价格进入下降通道，下游市场需求疲软导致一季度磷矿石库存明显上升，价格显著下降。进入2019年三季度以来，由于四川和云南地区磷矿石价格已处于较低水平，价格下跌空间有限，因此三季度磷矿石价格较为平稳。进入四季度后，下游磷肥冬储市场行情开启对下游疲软的行情起到一定支撑，在供给端持续收缩的刺激下，下半年磷矿石价格仍将平稳运行。

全球磷矿石分布严重不均，中国磷矿品味较差磷矿石是重要的不可再生资源，各国政府逐渐重视其利用价值。磷矿石多产于沉积岩，现在已存的含磷1%的矿石约有200种，但是有利用价值的只有几种，磷的主要矿物为磷灰石。磷矿石的成矿条件复杂，矿石加工使用后，磷元素回归自然界难以回收利用，属于不可再生资源。各国政府都加强对磷矿石的重视程度，美国2002年命令禁止出口磷矿石，2004年开始零出口，2005年关闭低产矿山。我国2009年开始实施磷矿石出口配额，2016年国务院审批通过的《全国矿产资源规划（2016-2020年）》首次将磷列为战略性非金属矿产。

表：国内政策层面提升磷矿石重视程度

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世界磷矿石分布不均，摩洛哥和西撒哈拉占据绝对资源优势。根据美国地质局统计，全球磷矿资源探明储量超过3000亿吨，基础储量达到700亿吨。其中摩洛哥和西撒哈拉储量达到500亿吨，占到全球基础储量的70%左右，处于绝对领先对位。中国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，储量超过30亿吨，占比达到5%，其他资源主要集中在非洲，中东和美洲。

中国是世界第一大磷矿石生产国，贡献世界超一半的产量。世界范围内磷矿石产量主要集中在像美国、中国这样的消费大国和像摩洛哥这样的资源大国。据美国地质调查局数据，2018年世界磷矿石产量2.7亿吨，其中中国产量1.4亿吨，占比达到52%，其次是摩洛哥和美国，年产量都在0.3亿吨左右。世界磷矿石在近十年基本保持小幅上升趋势，从2010年的1.81亿吨增长至2018年的2.7亿吨，年均增幅在10%左右，近三年来，世界磷矿石产量增速大幅降低，到2018年产量增速降至0.4%，主要由于中国国内去产能导致的产量大幅下降。

2018年3季度全国磷矿石产量有明显下降，2018年3季度全国磷矿石产量相比2季度下降30%。2018年12月全国磷矿石产量为904.3万吨，同比下降4.7%。2018年1-12月全国磷矿石产量为9632.6万吨，同比增长5.8%。

中国国内磷矿石地域分布集中，云贵川鄂四省的基础储量占到全国的85%左右。2018年中国磷矿石产量907万吨，其中贵州、湖北、云南和四川四省产量就达到881万吨，占到总产量的95%以上，资源优势明显，从而形成了“南磷北调，西磷东调”的基本局面。

我国磷矿石埋藏较深，开采成本大。磷矿石开采一般分为地上和地下开采，地上露天开采成本显著低于地下开采，世界主要磷矿资源国摩洛哥磷矿资源基本都是露天矿，适用于机械开采。2013年我国“三磷”审查表明，中国磷矿资源中地下开采占比达到60%，同时超过75%的矿层呈倾斜状，磷矿层较薄不利于集中开采，大大增加了磷矿开采的成本。

我国磷矿石地形分布复杂，运输成本高于世界平均水平。我国磷矿石主要集中在云南、四川、贵州和湖北，这些地区大部分处于内陆高原，磷矿运输成本较高。反观美国和摩洛哥，美国磷矿资源58%集中在弗罗里达州，位于美国中部平原，依托港口运输，成本较低，摩洛哥磷矿资源70%以上集中在卡萨布兰卡东南地区，出口可以方便地通过欧云港运到世界各地。

与世界磷矿平均水平相比，中国磷矿资源品位较差。世界磷矿石的平均品位在30%左右，达到一级磷矿水平，中国平均仅为17%，多为二三级水平。我国磷矿资源主要以沉积型磷块岩为主，矿石中杂质较多，同时矿石结晶之间的胶结物发育，不利于磷矿加工。