2020血液制品行业市场现状分析，血液制品行业增长稳定未来将继续维持稳定增

我国血液制品行业需求仍然稳定增长，随着我国老龄化加剧，血液病（增速8.5%）、肿瘤疾病（增速10%）、免疫性疾病（增速10%）、感染性疾病（增速15%），患者数目不断增加，未来血制品需求的增速有望维持在10%左右。

与发达国家相比，无论在浆站数量还是总采浆量上，我国都有较大差距。其中，每千人采浆量方面，主要发达国家平均在30L左右，而我国仅6.3L。从人均各产品的用量来比较，我国白蛋白的人均用量是发达国家的一半。免疫球蛋白及凝血因子类我国人均用量与发达国家相比有较大差距：免疫球蛋白的用量仅为发达国家的23%，凝血因子为19%，尚有较大的提升空间。

表：我国采浆量、浆站数量及血液制品人均用量均与发达国家有较大差距

资料来源：公开资料整理

血液制品随着两票制的推行，渠道库存亟待消化。随着2017年及2018年上半年的消化，血液制品渠道库存出清完毕，2019年上半年迎来上升趋势。从批签发数据可以看出，2018年开始，血液制品中白蛋白批签发开始出现环比增长。2019Q1出现下滑的主要原因为进口产品下滑严重。批签发数据可以看出进口产品2019Q1下滑40%，国产产品增速为12%。截止2019年9月底，从批签发数据来看，进口产品占比在43%，国产在57%，国产高于进口产品。进口产品的下滑为国产产品的销售让出了市场，利好国产企业。

2015-2019年我国血液制品批签发量上来看，血制品批签发整体明显提升，行业景气度持续回升。2019年我国血液制品相关产品总签发量为8814万瓶，同比上涨15.19%;其中我国白蛋白批签发5213万瓶，同比增加8%，占总签发量的59.14%。

2019Q1-Q3，血液制品上市公司收入和扣非净利润增速分别为22.2%和17.42%。随着血液制品价格底部的逐渐确认，两票制在全国推行完毕，从2019年开始血液制品批签发逐季度向好，我们认为全年将延续该态势，整个行业逐步向好。