2020智慧灯杆行业支出及收入测算

根据目前已落地的智慧灯杆项目，可以从投资方和运营方总结分类出三大类运营模式。但由于项目具有一定的公益性、涉密性以及投资规模大、专业跨度大等特征，更适合政府和社会资本联合建设和运营。

以10000根灯杆为例，进行运营业务规模测算。首先，参考落地项目对智慧灯杆建设成本进行测算。预计总成本为5.39亿元，平均建设成本为每杆5.39万元。

图表：智慧灯杆项目运营模式

资料来源：锐观咨询整理

图表：项目建设成本测算

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建设投资规模较大，2020年5月发行的首支智慧灯杆专项债为智慧灯杆项目融资提供了了新思路，降低了资金成本。参考该案例，设置15年期限和3.43%债券利率。

其次是项目营收的测算，主要有来自政府及相关部门支付的路灯、监控、信号灯、WIFI热点、井盖监测、桥梁监测、环境监测、应急呼救等租赁使用费和运营商支付的基站租赁费用、车联网支付RSU数据使用费用、消费者支付充电费用。

10000根智慧灯杆为例，满负荷运营状态下，合计每年收入1.80亿元，平均每杆年收入1.80万元。

图表：智慧灯杆项目融资测算

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图表：智慧灯杆项目营收预测

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然后是项目支出的测算：主要包括电费支出、固定资产折旧、资金成本的人员工资。

其中，电费支出主要包括LED路灯、光源控制系统、LED显示屏、信号灯、摄像头、充电桩、基站、WiFi热点、RSU、井盖和桥梁监测系统、环境传感器等装置使用电费。计算平均使用时间和单价，合计10000根智慧灯杆每年使用电费6950万元。

固定资产折旧年限与债券期限一致为15年，采用直线折旧。

总支出每年达1.36亿元，毛利4311万元，平均每杆毛利0.43万元；毛利率高达24%。

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图表：智慧灯杆项目毛利测算

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最后是项目现金流及IRR测算：每年现金净流入为7902万元，IRR为11.99%。

图表：智慧灯杆项目现金流及IRR测算

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