汽车检测行业市场结构分布及行业应用市场前景
根据业务不同，汽车检测市场分为汽车检测服务和汽车检测系统两个市场。2018年，中国汽车检测服务市场规模为268.4亿元，占总体市场的87.57%;汽车检测系统市场规模增长到38.1亿元，占总体市场的12.43%。
行业市场前景一：民用汽车保有量增长为汽车检测保航
2009-2018年国内机动车保有量CAGR达到6.8%，汽车保有量CAGR达到14%。2018年机动车保有量3.27亿辆，同比增长5.48%，2009-2018年CAGR为6.8%；2018年汽车保有量2.4亿辆，同比增长10.38%，2009-2018年CAGR为14.0%，远超机动车保有量近十年CAGR。
国内机动车检测市场测算假设：
（1）乘用车：15年报废；年检老政策新车6年以内每2年1次，超过6年每年1次，2014年9月以后新政策改为新车6年以内免检；
（2）商用车：10年报废，年检每年1次；
（3）其它机动车：考虑到摩托车新车4年以内每2年1次，超过4年每年1次，而其它车每年1次，故假设其它机动车保有量的85%需要每年1次；2019-2021年其它机动车保有量增速为-4%、-4%、-4%；
（4）光大汽车团队预测2019-2021年乘用车销量增速分别为0%、4%、4%，商用车销量增速分别为0%、4%、4%；
（5）检测费用：平均每次300元。我们测算国内2019-2021年机动车检测频次为2.1/2.3/2.4亿次（CAGR为8%），检测市场空间为630/676/723亿（CAGR为8%）
（1）测算模型合理性印证：我们测算2017年机动车检测次数1.8亿次，与机动车管理年报披露的2017年环保定期检测车辆1.85亿次较为符合，印证了测算逻辑的合理性。
（2）首批新政免检车2016年又进检测期，预计检测频次增长超保有量增长。机动车保有量2016-2018年CAGR为5.4%，而机动车检测频次2016-2018年CAGR为5.6%，高于机动车保有量增速，我们预测机动车检测频次2019-2021年CAGR为7.7%。
图表：国内机动车检测次数和市场空间测算
资料来源：公开资料整理
行业市场前景二：二手车检测市场空间不断扩大
目前我国的机动车检测市场主要以强制性检测为主，但随着我国汽车金融、二手车交易等行业的发展，对汽车残值、工况的具体评估需求将会稳步上升。汽车后市场的发展将促进非强制性检测市场容量的扩大，预计随着汽车行业的不断发展，相关的产业链环节的不断完善，非强制性检测的市场占比将会逐渐提升，并成为主要机动车检测的主要细分市场。目前机动车二手车交易中发生的交易服务费、评估费实行政府指导价管理，交易服务费按不超过交易额的0.5%收取，评估费按不超过评估额的0.7%收取。按照0.7%的费率测算，中国二手车交易的检测评估费用容量目前也有60亿元的空间，且这一数据将随着二手车交易市场金额与交易量的扩大而不断扩大，预计到2025年有望超过80亿元。
行业市场前景三：汽车研发咨询
研发行业格局：集中度较分散，尚未形成具有绝对优势的龙头。国内汽车产品研发及咨询机构主要分为三类，第一类为汽车制造厂商下属的汽车产品开发机构；第二类为国外的汽车产品研发及咨询公司在国内建立的分支机构；第三类为国内独立的汽车产品研发及咨询机构，不依附某个具体品牌的生产厂家。各类机构均没有在国内市场形成垄断格局，国内汽车产品研发及咨询服务市场相对较为分散。
图表：汽车研发价值链
图表：国内汽车产品研发及咨询机构分类
资料来源：公开资料整理
研发行业市场空间测算：我们根据主机厂研发投入维度测算研发行业市场空间，2017年我国22家A股上市整车企业研发支出总额约400亿元，同比增长11.62%。假设2018年~2020年研发支出每年按10%的增速增长，按照整车设计投入占研发投入的25%~30%的比例估算（取中间值），2018~2020年汽车研发市场空间分别为120.70亿元、132.77亿元、146.04亿元。假如再加上其他非A股上市汽车企业，国内汽车研发行业市场空间将超过前述规模。
图表：国内汽车研发行业市场空间测算
资料来源：公开资料整理
行业市场前景四：产业化制造
专用车行业：工程自卸车行业利润低，格局分散；环卫车行业利润高，市场较集中。公司生产的专用车主要涉及两类产品：一类是适用于规模化生产、周期性强的专用汽车，如自卸车、混凝土搅拌车等。这类专用汽车技术成熟，行业利润率低，生产企业较多，全国自卸车企业约516家，重庆21家，公司市占率不足1%；混凝土搅拌车生产企业约100家左右，公司市占率不足1%。另一类是高附加值、周期性弱的环卫车，这类专用汽车行业利润率高，CR10基本维持在75%以上，市场集中度相对较高，中联重科、龙马环卫市场份额优势明显。
轨交行业：城市化持续推进，城市轨道发展空间广阔。2017年，我国城市轨道交通新增运营线路879.9公里，运营线路长度达5032.7公里，城轨交通建设投资4762亿元。“十二五”期间，城轨建设投资额约1.2万亿元，2016年5月，国家发改委与交通部联合发布《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，涉及投资约1.6万亿元，三年规划已超“十二五”总额30%，预计“十三五”期间城轨交通投资有望达到3万亿元左右。从投资结构来看，车辆投资约占8%左右，按照这一比例测算“十三五”期间城轨交通车辆装备投资额将在2400亿元左右，平均每年城轨车辆的投资额在480亿元左右。