发电行业市场发展有利因素及不利因素
1、影响发电行业发展的有利因素
(1)国家相继出台一系列鼓励扶持政策
目前，开发风能等可再生能源是解决当前能源供需矛盾的重要措施，更是实现未来能源1-1-223可持续发展的战略选择，为此，国家出台的多项产业政策(如《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《产业结构调整指导目录(2011年本)》)，将对可再生能源的开发和利用列为重点扶持发展的产业。
另外，随着政府部门对环境保护问题的日益重视，国家针对风电行业出台了一系列涵盖定价机制、财政补贴、产业运营等各个方面的扶持政策，进一步推动了风电行业的健康有序发展。
(2)国家能源结构持续优化
我国将积极发展可再生清洁能源，降低煤炭消费比重，持续推动能源结构优化。2014年，国务院发布了《能源发展战略行动计划(2014-2020)》，明确指出2020年，全国煤炭消费比重降至62%以内，加速化石能源替代，实现非化石能源消费占一次能源消费比重15%以上。2016年，国家能源局发布了《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》，明确全社会用电量中的非水电可再生能源电量比重在2020年达到9%。国家持续推动能源结构优化的决心将有利于风电行业的持续稳定发展。
(3)风能资源丰富，开发潜力巨大
风能作为我国最具开发潜力的清洁能源，具有储量丰富、分布广泛以及经济效益好等特征。根据国家能源研究所的《中国风电发展路线图2050》显示，我国陆上3级及以上风能技术开发量(70米高度)在26亿千瓦以上，现有技术条件下实际可装机容量可以达到20亿千瓦以上。此外，在水深不超过50米的近海海域，风电实际可装机容量约为5亿千瓦。根据中国风能协会的数据，截至2016年底，我国风电累计装机容量达到1.69亿千瓦，仅占可利用风能6.76%左右。截至2017年底，我国风电累计装机容量达到1.88亿千瓦，仅占可利用风能7.52%左右，开发潜力巨大。
(4)风电技术和产业能力显著提高，风电成本降低
在市场需求和竞争的推动下，中国风电设备制造业技术升级和国际化进程加快。随着技术进步，风电机组价格降低，风电成本逐渐降低。同时，风电场选址的优化，风场运营效率的提高，风机质量和维护水平的提升等因素都起到了降低风电成本的作用。根据《中国风电发展路线图2050》的预测，到2020年前后，我国的风力发电成本将与煤电相当。
(5)特高压和智能电网的建设将提高风电的消纳能力
一直以来，特高压输电工程以及智能电网建设，备受中国乃至全球能源领域关注。自2009年我国第一条交流特高压输电线路投运至今，特高压线路输送容量不断突破，大范围优化配置资源能力大幅提升。特高压输电的先进性、可靠性、经济性和环境友好性得到全面验证，而智能电网则具有坚强、自愈、兼容、经济、集成和优化六大特点，能显著提升风电并网运行控制能力。国家“十三五”规划将特高压和智能电网纳入重大项目，体现国家对其建设的重视。未来，随着特高压和智能电网的开发建设，风电的接纳能力将进一步得到提高。
2、影响发电行业发展的不利因素
风电行业经过一段时期的快速发展，累计装机容量已达到一定规模，风资源地理分布与用电需求不匹配，风电建设和电网建设不同步，因此风电并网消纳和“弃风限电”问题比较突出，短期内，仍将是影响风电行业发展的主要因素。
根据国家能源局统计，2016年一季度，全国弃风率为26%，达到历史的峰值，其中新疆、甘肃等部分限电严重的地区弃风率超过了35%。随后国家发改委、能源局出台多项缓解弃风限电的政策，2016年后三个季度的弃风率分别为17%、13%、12%，情况明显改善。根据国家能源局最新数据，2017年全国弃风率为12%，弃风电量419亿千瓦时，同比减少78亿千瓦时，弃风限电形势大幅好转。
《风电发展“十三五”规划》指出，我国弃风问题严重的省(区)，将重点解决存量风电项目的消纳问题；风电占比较低、运行情况良好的省(区、市)，将有序增加风电开发和就地消纳规模。2020年，“三北”地区基本解决弃风问题的基础上，通过促进就地消纳和利用现有通道外送，新增风电并网装机容量3,500万千瓦左右，累计并网容量达到1.35亿千瓦左右。另外，“三北”地区规划和开工建设数条跨省跨区输电通道，预计未来能跨省区消纳“三北”地区风电4,000万千瓦(含存量项目)。2017年政府工作报告明确提出，抓紧解决机制和技术问题，优先保障清洁能源发电上网，有效解决弃风状况。
3、电价下调、补贴陆续退出等各项行业相关政策变动对行业景气度、生产经营、利润水平、主要客户回款情况等方面的具体影响
发改委自2014年开始连续三次下调陆上风电项目标杆电价。发改委2016年12月26日发布的《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》要求，I-IV类资源区2018年以后核准的风电项目上网标杆电价将降至0.40、0.45、0.49、0.57元，已逐步接近国内很多地区的火电标杆电价。发改委完善可再生能源价格机制的原则是根据技术进步和市场供求，实施风电、光伏等新能源标杆上网电价退坡机制，2020年实现风电与燃煤发电上网电价相当、光伏上网电价与电网销售电价相当。
电价下调、补贴陆续退出政策的前提背景是国内国产风机制造企业对进口风机的替代，技术进步，市场集中，成本降低，保障了风电场建设项目的收益率，推动新能源电价早日实现平价上网。风电行业历经多年规模化发展，风力发电的度电成本逐年下降。其中风电技术创新，尤其是风电设备技术创新对风电成本下降作出了巨大的贡献。国家适时下调电价，一方面是将这些年的成本变化客观反应在电价中，另一方面也是通过电价的预期下调，推动行业企业提升管理水平，加大技术创新力度，以推动行业进步，实现更好发展。
十九大报告明确指出“构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融，壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业”。2018年2月26日，国家能源局印发《2018能源工作指导意见》(国能发规划[2018]22号)，明确“稳步发展风电和太阳能发电，有序建设重点风电基地项目，推动分散式风电、低风速风电、海上风电项目建设。积极推进风电平价上网示范项目建设”，坚持“推动化解煤电过剩产能，从严控制新增规模，继续加快淘汰落后产能，促进煤电转型升级和结构优化”。2018年3月3日，国家能源局印发《关于征求<可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)>意见的函》，对可再生能源发电市场份额做出的强制性规定，在各省国民经济和社会发展规划和能源发展规划中将可再生能源电力占比作为约束性指标。这一方面将促进风电、光伏等可再生能源电力的跨省消纳，另一方面配额指标也将推动可再生能源新增装机的发展。
“十三五”以来，为促进风电产业健康持续发展，国家通过优化布局，推动风电从集中式向集中分散并举。《风电发展“十三五”规划》明确提出“按照‘就近接入、本地消纳’的原则，发挥风能资源分布广泛和应用灵活的特点，加快中东部和南方地区路上风能资源规模化开发。结合电网布局和农村电网改造升级，考虑资源、土地、交通运输以及施工安装等建设条件，因地制宜推动接入低压配电网的分散式风电开发建设”。国家能源局关于印发《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》的通知(国能发新能[2018]30号)，为分散式风电项目开发明确了具体的规划、核准、建设等方面的规定。
发改委2016年12月26日发布的《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》，明确了对非招标的海上风电项目，区分近海风电和潮间带风电两种类型确定上网电价。近海风电项目标杆上网电价为每千瓦时0.85元，潮间带风电项目标杆上网电价为每千瓦时0.75元，稳定了海上风电开发预期。根据2018年4月11日《广东省海上风电发展规划(2017-2030)(修编)》，广东省全省规划海上风电场址23个，总装机容量6,685万千瓦。广东省“到2020年底，开工建设海上风电装机容量1,200万千瓦以上，其中建成投产200万千瓦以上，初步建成海上风电研发、装备制造和运营维护基地，设备研发、制造和服务水平达到国内领先水平”，“到2030年底，建成投产海上风电装机容量约3,000万千瓦，形成整机制造、关键零部件生产、海上施工及相关服务业协调发展的海上风电产业体系，海上风电设备研发、制造和服务水平达到国际领先水平，我省海上风电产业成为国际竞争力强的优势产业之一”。
在此大背景下，从下游开发商的投资热情上看，由于火电厂停建、缓建，即便在电价下调、补贴陆续退出的情形下，在技术进步的拉动和风电场收益预期的保障下，各大央企及省属发电集团对于新能源的投资动力依然保持稳中求进的趋势。根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据显示，2014年以来风电年度新增吊装容量分别为2,320、3,075、2,337和1,966万千瓦，平均值2,424万千瓦，远高于降价政策发布之前的水平(2009-2013年的年平均吊装容量为1,588万千瓦)。
对于发行人而言，始终坚持技术创新研发，以“高发电量、高可利用率、低度电成本”为理念的产品开发策略，通过自主研发，结合风资源条件提供定制化产品解决方案，并通过技术进步，使传统不具备风电经济性的中东部低风速区域的风电开发变成了可能；解决了云贵高原高海拔山地的风电开发问题；攻克了离电力负荷中心近的东南沿海台风区的风电开发难题。
在电价下调、补贴陆续退出的过程中，一方面，新增装机容量的项目需要不断降低度电成本，除了项目投资总体规划的因素外，要求风机制造企业提高风力发电机组的技术性能和发电效率。另一方面，引导国内风电装机向中东部和南方地区转移(中东部与南部地区上网电价下调幅度较低)。中东部和南方地区风速低，也对风机制造企业的技术进步提出要求。此外，在中东部和南方地区进行风电建设，环境保护、水土保持和植被恢复的工作量较大，项目建设周期相对拉长。从长远来看，电价下调、补贴陆续推出，逐渐实现平价上网，在装备制造企业技术进步的情况下，对行业景气度影响不大。风电行业多年发展的主要不确定性就是电价下调，而一旦实现平价上网，这种不确定性将彻底消失，投资者对未来的预期将非常清晰。从中国风电行业的发展现状和全球的趋势，风电行业还有多年良性发展的前景。但在每次电价下调、补贴减少的短期内，市场需求出现波动，部分电站项目因电价下调、补贴款减少导致项目建设投资进度受到影响，客户回款时间延长。