充电桩成为新基建重点方向：充电桩数量方面仍有较大增量空间

一、新能源车行业快速发展，配套设施成长空间广阔

全球各国出台相关政策成为新能源车行业发展的坚实保障：中国双积分政策承接后补贴时期，延续政策强度；欧洲提出 2020 年行业平均碳排放量需达到 95g/km 的目标，且 2025 年较 2021 年实际排放下降 15%（对应 81g/km）。

根据相应政策进行测算，并结合各大车企的规划，我们预计 2023 年全球新能源乘用车年销量达到约 710 万辆，中国新能源乘用车销量达到约 270 万辆，保有量达到约 1100 万辆。即使按照目前车桩比 3.5 计算，国内仍需新建约 310 万台充电桩，4年增量空间为 200 万台左右。

图表：全球新能源乘用车销量规模预测

数据来源：中汽协

受益于政策的优惠，我国新能源汽车市场从2014年开始快速发展，新能源汽车产销量大幅上升;随后2016、2017年受到骗补事件及补贴倒退的影响，产销量增速放缓。根据中国汽车工业协会统计据显示，2018年国内新能源汽车产量为127万辆，比2017年同期分别增长59.9%。

2019年，新能源受补贴退坡影响，下半年呈现大幅下降态势。根据中汽协最新的数据显示，2019年，我国新能源汽车产量为124.2万辆，同比下降2.3%。

根据中国汽车工业协会统计数据显示，2019年我国新能源汽车销量120.6万辆，同比下降4.0%。

充电桩建设规模迫切需要满足行业发展需求。2015 年 10 月工信部等多部委发布《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》，其中在假设我国 2020 年新能源车保有量达到 500 万辆的前提下，要求 2015-2020 年新增集中式充换电站超过 1.2 万座，公务车与私家车用户专用充电桩 430 万个，分散式公共充电桩 50.8 万个。截至

2019 年底，我国新能源汽车保有量达到 381 万辆，充电桩总数达到 110 万台左右，公共充电桩总数达到 51.6 万个，参照前期规划的 2020 年车桩比（1.04），充电桩数量方面仍有较大增量空间。

图表：我国每年新建公共充电桩数量快速增长

截至 2019 年底，充电桩运营数量超过 1 万台的充电运营商共有八家，这八大运营商充电桩运营数量达到 465658 台，占比达 90.17%，前三大充电运营商为特来电、星星充电和国家电网，共运营充电桩 356333 台，占比达9.0%。

根据中国充电联盟统计数据，截至2019年12月，全国规模化运营商企业(充电桩保有量大于等于1000台)共有22家，其中特来电、星星充电、国家电网、云快充、依威能源、上汽安悦、中国普天、深圳车电网充电桩保有量超过10000台。

根据中国充电联盟统计数据，截至2019年12月，全国规模化运营商企业(充电站保有量大于等于100座)共有18家，其中特来电、依威能源、星星充电、云快充、上汽安悦、深圳车电网、万马充电站保有量超过1000座。

在换电站方面，我国换电站运营商主要有奥动新能源和蔚来，其中奥动新能源拥有换电站183座，蔚来拥有换电站123座。

三、充电桩建设进程有望加速

根据EVCIPA 数据，2019 年国内新增公共充电桩中交流桩占比为 58%，直流桩占比为 42%。2019 年新增公共交流桩平均功率为 8.7kW 左右，新增公共直流桩平均充电功率为 115.76kW。我们预计 2020 年新增充电桩 50.8 万台，其中交流电桩 43.7 万台，直流桩 7.1 万台。根据 EVCIPA 相关行业数据，假设充电模块单位成本为 0.4 元/W，则交流桩平均造价 3500 元，直流桩平均造价 46000元，则 2020 年充电桩设备市场空间可达 50 亿元左右。

图表：国内充电桩市场有望快速增长

资料来源：公开资料整理