中国K12市场空间分析，市场渠道发展分析，聚集二线城市

分城市看渠道空间，一线城市龙头品牌仍有提升空间，二线城市经济条件较为成熟，发展空间较大。K12课外一线城市实际网点数接近理论空间，前十大品牌网点数量占一线城市理论空间的7%，占准一线和二线的不足3%，其中全国型龙头集中于一二线城市、占比90%左右。早教网点分布以经济较好的华东地区为主，一线城市以定位高端的早教品牌为主，由于一线城市开办成本较高，定位大众品牌面临激烈的竞争环境。IT培训、财经类等职业培训网点分布也以一二线城市为主，如达内科技90%的网点在一二线城市。

低线城市市场容量广阔，人口占比虽有下降仍达80%。我们通过统计4个一线城市、15个准一线城市、30个二线城市出生人口，推算7-18岁适龄人口数10，进一步得到低线城市0-6岁学前和K12适龄人口分别为8700万/1.55亿，占比分别为74%/80%。动态看，低线城市K12适龄人口从2000年的89%降至2018年的80%，虽有占比下降，但海量人口红利依然有待挖掘。

K12课外+职业培训下沉空间更大，技术升级更迭推动双师课堂发展，加速渠道下沉。K12课外的区域性龙头渠道集中于三四线城市，佳一/巨人低线网点占比分别高达83%/60%，而全国性龙头新东方/好未来低线渠道占比分别为8%/2%。未来通过双师模式探索低线城市加速下沉，根据高思双师研究中心数据，2018年双师课堂学员人数增长233%至20万，其中低线城市占50%。目前双师课堂的授课模式已不局限于K12学段，逐渐向职业培训领域渗透，如数字艺术教育龙头“火星时代”在13个核心城市的学校基础上以双师模式渗透到其他城市。而早教虽内容门槛较低，但极为注重线下互动，只能以加盟模式快速跑马圈地，形成了早教以低线城市占比高的金字塔渠道结构，不同于K12课外培训行业低线城市占比低的倒三角形态。

从教育支出看，一二线城市教育支出在整体消费结构中占比高于三至五线城市。教育支出作为家庭消费支出的重要组成部分，近几年在消费结构占比中逐步增加，2017年居民（包括城镇+农村人口）人均可支配收入为2.60万元，消费支出为1.83万元，其中教育文娱类支出为2086元，在消费支出中占比达11.4%。教育支出存在较大城乡及地区差异，城镇家庭支出普遍为农村家庭的2-3倍，初高中阶段支出较高。从不同城市等级来看，一二线城市的教育支出/整体消费支出占比高于三至五线城市。